Raport z pracy Ministerstwa Skarbu Państwa 2007‐2011

Temat: Górnictwo – urynkowienie sektora
Kwestie: Debiuty dwóch spółek węglowych. Struktury transakcji. Inwestycje
W skrócie:
� LW Bogdanka S.A. – w czerwcu 2009 r. została wprowadzona na warszawski parkiet i była
pierwszą kopalnią węgla kamiennego notowaną na GPW. W wyniku debiutu Spółka pozyskała
528 mln zł. Całą tę sumę przeznaczono na inwestycje – rozbudowa kopalni na polu Stafanów 2
– co pozwoliło na podwojenie wydobycia (w 2010 r. spółka wydobyła 5,7 mln ton węgla).
Następnie, aby zwiększyć płynność akcji Spółki w grudniu 2009 r. Skarb Państwa sprzedał 5%
akcji. Natomiast w marcu 2010 r. pakiet 46,7% został zaoferowany polskim funduszom
emerytalnym, które obecnie są najważniejszymi akcjonariuszami Spółki. Skarb Państwa za
zbyte akcje otrzymał kwotę 1,2 mld zł.
� Jastrzębska Spółka Węglowa S.A. – debiut 6 lipca 2011 r. Wartość oferty publicznej wyniosła
5,37 mld zł. Ponad 168 tys. inwestorów indywidualnych złożyło zapisy na łączną liczbę około
10,6 mln akcji, czyli na prawie 27% całej oferty. W celu zachowania władztwa korporacyjnego
w Spółce przez Skarb Państwa, dokonano zmian statutu Spółki, które m.in. wprowadziły
ograniczenie wykonywania przez akcjonariuszy innych niż Skarb Państwa prawa głosu do
maksimum 10% głosów w JSW S.A.
Bogdanka S.A. – zmiany w strukturze właścicielskiej:
� 25 czerwca 2009 r. miał miejsce debiut Spółki na GPW – oferta zakończyła się
sukcesem. W efekcie udział SP w strukturze własnościowej zmniejszył się do 65,5%.
� W wyniku debiutu Spółka pozyskała 528 mln zł,
� Całą tę sumę przeznaczono na inwestycje – rozbudowa kopalni na polu
Stafanów – co pozwoliło na podwojenie wydobycia (w 2010 r. Spółka
wydobyła 5,7 mln ton węgla).
� W celu poprawienia płynności akcji Spółki na GPW, w grudniu 2009 r. Skarb Państwa
zbył ok. 5% pakiet akcji Spółki (1.689.939 należących do Skarbu Państwa akcji
Spółki). W efekcie:
� Udział Skarbu Państwa w kapitale zakładowym Spółki zmniejszył się do około
51% (pomijając tzw. akcje pracownicze),
� Sprzedaż akcji przez Skarb Państwa stworzyła uprawnionym pracownikom
możliwość objęcia tzw. akcji pracowniczych,
� Zakładano także zwiększenie zainteresowania potencjalnych inwestorów
Spółką, a tym samym wzrost kursu akcji na rynku regulowanym.
� Zbycie akcji poprzedzono dwiema rundami dialogu ze stroną społeczną.
� Było to zgodne z zapisami pkt. 5.2 Strategii Działalności Górnictwa Węgla
Kamiennego w Polsce w latach 2007‐2015,
� Uwzględniono wariant postulowany przez Zarząd Spółki i przedstawicieli
strony społecznej MSP, i skierowano ofertę do inwestorów finansowych
jakimi są OFE (odrzucono opcję zakupu akcji Spółki przez inwestora
branżowego). To poparła strona społeczna.
� 9 marca 2010 r. ‐ mając na uwadze sprzyjające warunki rynkowe zadecydowano o
sprzedaży 46,7% akcji Bogdanki za ponad 1,1 mld zł.
� Akcje zaoferowane przez Skarb Państwa zostały nabyte przez wszystkie
polskie Otwarte Fundusze Emerytalne; w sumie było ich 14,
� Po tej transakcji Bogdanka stała się Spółką ze śladowym akcjonariatem SP, na
poziomie 4,3%.
� 9 marca 2010 r. rozpoczął się proces udostępniania akcji pracowniczych, który
potrwa do 9 marca 2012 r.
� Pula akcji przeznaczona dla pracowników wynosi 3.243.000 szt.
Debiut
Bogdanki
Inwestycje
Sprzedaż 5%
Akcje
pracownicze
Sprzedaż
46,7%
Udostę‐
pnianie
akcji
pracowni‐
czych
99