LOS DESAFÍOS DE LA SEGURIDAD EN IBEROAMÉRICA - IEEE

José Juan RuizCrisis financieras en las orillas del Atlántico y del Pacífico: esbozos de política...zación anual de su deuda externa y a salidas de capital equivalentes a lasinversiones netas en porfolio del año 2010.Si los shocks externos se producen en la escala que hemos supuesto, paraevitar el estancamiento las políticas económicas internas tendrían queajustarse significativamente y acomodar los estímulos necesarios para quela crisis tan solo suponga una desaceleración temporal del crecimientopromedio del período 2003-2010.Gráfico 6. Crecimiento 2012 vs Crisis 2009 y Potencial97La pregunta es si en todos los países existen esos márgenes y, si existen, sien todos los países se ha consolidado la institucionalidad necesaria paraque esas «nuevas» políticas sean sostenibles y no pongan irremediablementefin a la etapa de crecimiento estable y equilibrado que ha disfrutadoLatinoamérica desde el año 2003. Chile, en el año 2009, demostró que lospaíses del continente podían desarrollar políticas contracíclicas rotundas ymantener la ortodoxia. Pero es posible que no todos los países sean capacesde replicar los que hizo Chile hace tres años.En los países en los que el escenario de estímulos con ortodoxia no seael más probable el dilema estará entre adaptar las expectativas socialesa una senda de más bajo crecimiento o bien huir hacia adelante hastaque la realidad se imponga y reaparezca la sombra de una crisis ala «latinoamericana», con fuerte inflación, hiperdevaluaciones y crisisbancarias.