Ball, Phillip. Masa critica. Cambio, caos y complejidad

D E T R O P O R C IO N D E SC O M U N A L
• Muchos inversores creen la predicción, se dejan llevar por el pánico
y, por lo tanto, causan un crack. Es decir, la predicción incide en su
cumplimiento.
• Muchos inversores creen la propia predicción y adoptan medidas
para evitar el crack, así que no hay crisis. Es decir, la propia predicción
evita su cumplimiento.
Ese es el problema con el sueño de la predicibilidad en economía: el
comportamiento futuro del mercado depende de lo que los operadores
y los inversores crean que va a suceder, así que es muy probable que, por
el hecho de predecirlo, el futuro se pueda modificar (si es que la pre*
dicción se toma en serio).
EL MERCADO AUTORREGULADO
A pesar del escepticismo que despierta el modelo de crisis logarítmicoperiódicas,
la idea de que la dinámica del mercado está gobernada por conductas
semejantes a las de los estados críticos ha encontrado amplia aceptación.
Ln el capítulo VIH vimos que las estadísticas de las fluctuaciones económicas
no son gaussianas. En vez de ello, las fluctuaciones parecen (al menos
en marcos temporales de breves a moderados) fuera de escala: se advierten
variaciones de todos los tamaños. Estadísticamente, los datos económicos
de las “colas anchas” de la distribución de probabilidades siguen una
ley de potencias, un rasgo característico de la conducta del punto crítico.
La ley de potencias nos habla de la probabilidad de las fluctuaciones
de un tamaño determinado. Pongamos por caso que estudiamos la secuencia
temporal de un índice económico como el que aparece en la figura
H.2 (página 230) y tomamos nota de la frecuencia con la que obtenemos
nna devolución de cierto tamaño. El irregular gráfico oscila a ambos lados
de cero: la devolución más probable es cero y las desviaciones impor-
Iuntes son raras. Si medimos el número relativo de fluctuaciones de tamaño
cada vez mayor, nos damos cuenta de que la probabilidad decrece de
muerdo a la ley de potencias. De igual modo que un sistema en su punto
crítico puede responder a una perturbación experimentando una fluctuación
(de cualquier tamaño), podemos suponer que esta distribución
ele probabilidades de las fluctuaciones del mercado económico también
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