Document de Référence 2012 - FREY

Cette détermination se fait par trois moyens :• pour les terrains, par référence à la valeur vénale potentielle de l’ensemble immobilier calculée par l’estimation de ladifférence entre le prix de vente et le coût du promoteur (méthode de la charge foncière),• par référence aux prix de vente constatés sur le marché des ensembles immobiliers équivalents en nature et enlocalisation (méthode comparative),• et par capitalisation des revenus nets des immeubles en fonction des rendements observés sur le marché (méthodepar capitalisation).La société constitue des provisions pour dépréciation de son patrimoine immobilier dès lors que la valeur d’inventairedéterminée par référence à la valeur d’expertise hors droits s’avère inférieure à la valeur nette comptable.Immobilisations financièresLes immobilisations financières sont comptabilisées à leur coût d’acquisition.Les caractéristiques des titres et créances rattachées détenus sont mentionnées dans le tableau des filiales etparticipations (détail page 18).Une valeur d’utilité des titres est déterminée au cas par cas pour chaque filiale. Cette valeur est définie en tenantcompte de la quote-part de situation nette détenue retraitée des plus ou moins-values latentes de chaque sociétéainsi que des perspectives de résultats futurs.Une provision sur titres est constatée lorsque cette valeur d’utilité est inférieure à la valeur comptable des titres.Lorsque la valeur d’utilité des titres devient négative, les créances détenues sur la filiale concernée sont égalementdépréciées et une provision pour risques et charges complémentaire peut également être constatée si cela estnécessaire.Les actions détenues dans le cadre du contrat de liquidité sont enregistrées pour leur coût d’acquisition enimmobilisation financière. Les résultats de cession de ces titres sont imputés en autres produits ou autres chargesfinancières.Créances et dettesLes créances et dettes sont évaluées à leur valeur nominale.Une provision pour dépréciation est constituée lorsque cette valeur est supérieure à la valeur d’inventaire.Dettes financièresLes dettes bancaires sont majoritairement constituées d’emprunts amortissables. Les tirages successifs sont constatésdans les états financiers pour leur valeur nominale, la capacité d’emprunt résiduelle constituant un engagement horsbilan.L’emprunt obligataire d’un montant nominal de 30 M€ est représenté par des obligations à performance immobilièreremboursables en numéraires et/ou en actions nouvelles et/ou existantes, d’une valeur nominale unitaire de 18,50 €.Elles sont au nombre de 1 621 622 obligations et portent sur une durée de 10 ans.Chiffre d’affairesLe chiffre d’affaires est composé des revenus de l’activité foncière et de prestations de services annexes. Cesprestations correspondent à la facturation par FREY SA à ses filiales des services et conseils donnés dans les domainesfinancier, juridique, ressources humaines, stratégie et de Direction Générale.Les droits d’entrée significatifs sont comptabilisés en autres produits, et sont portés en produits constatés d’avancepour la partie concernant les annuités de bail postérieures à l’exercice et à reprendre sur la durée du bail.Les franchises de loyers significatives sont étalées sur la durée du bail.FREY – Rapport Financier 2012 P a g e | 208