erfolge im ausland - Institute for Advanced Studies

Deutschland: Exportgetragener Aufschwung – keine Linderung der binnenwirtschaftlichen Probleme
Schaubild 88
Entwicklung der nominalen Kreditvergabe der Banken nach Kreditnehmern 1)
Veränderung gegenüber dem Vorjahr
darunter:
Insgesamt
Inländische
Unternehmen
Selbständige
Handwerk
vH
30
vH
30
25
25
20
20
15
15
10
10
5
5
0
0
-5
-5
-10
-10
1992 93 94 95 96 97 98 99
a)
2000 01 02 03 2004
1) Die Veränderungsraten der nominalen Kreditvergabe ermittelt über die vierteljährlichen Kredite (Ströme) seit dem Basiszeitraum 1. Vierteljahr 1970. Weitere Erläuterungen
zur Datenbasis siehe JG 2002/03 Ziffer 155. – a) Für das Jahr 1999 sind aufgrund einer Umstellung der Bankenstatistik und damit verbundener Struk-
turbrüche die Werte für einzelne Kreditnehmergruppen nicht ausgewiesen.
Quelle für Grundzahlen: Deutsche Bundesbank
die der KfW Bankengruppe (Detken und Lang, 2003) auf
Basis von geschätzten Kreditneuzusagen weitgehend den
hier vorgestellten.
Von einer Kreditzuwachsschwäche allein kann jedoch
nicht direkt auf eine Kreditangebotsrestriktion geschlossen
werden, denn eine Schwäche des Kreditzuwachses
kann ihre Ursachen grundsätzlich sowohl auf der Kreditnachfrage-
als auch auf der Kreditangebotsseite haben.
Liegen die Ursachen auf der Kreditangebotsseite und
hier insbesondere in einer verschlechterten Lage der
Kreditinstitute begründet, so wird eine bestehende Kreditnachfrage
selbst dann nicht bedient, wenn risikoäquivalente
Aufschläge auf den Marktpreis gezahlt werden.
In einer solchen als Kreditklemme bezeichneten Situation
können riskantere Projekte möglicherweise nicht
mehr durchgeführt werden. Überdies tritt eine Störung
des geldpolitischen Transmissionsprozesses auf, weil
Zinssenkungen von den Banken nicht an die Unternehmen
weitergegeben werden und somit ohne gesamtwirtschaftliche
Wirkung bleiben. Tritt die Verringerung des
Kreditangebots oder eine Verschärfung der Kreditvergabebedingungen
dagegen aufgrund der – zum Beispiel im
Zuge einer konjunkturellen Schwäche – verschlechterten
Lage der Unternehmen auf, so kann nicht von einer Kreditklemme
gesprochen werden, da die Ursachen für die
Kreditangebotsrestriktion letztlich bei den Unternehmen
selbst zu suchen sind. Im Folgenden wird daher
überprüft, inwieweit die allgemeine deutsche Kreditzuwachsschwäche
eine auf bankseitige Probleme zurückzuführende
Angebotsrestriktion und damit eine Kreditklemme
darstellt, oder eher auf die kreditsuchenden
Unternehmen zurückgeführt werden kann.
370. Als Gründe für die verhaltene Kreditnachfrage
in Deutschland wurden in jüngerer Zeit vor allem die
wirtschaftliche Stagnation der vergangenen Jahre und
die damit verbundenen ungünstigeren Investitionsaussichten
angeführt. Daneben mag auch ein teilweiser Ersatz
des klassischen Bankkredits durch alternative
Finanzierungsformen eine Rolle gespielt haben.
Beispielsweise können die Unternehmen wegen ihrer in
den vergangenen Quartalen leicht verbesserten Ertragslage
wieder auf mehr Innenfinanzierungsmittel zurückgreifen.
Überdies könnte die Kreditfinanzierung durch
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