erfolge im ausland - Institute for Advanced Studies

Die wirtschaftliche Lage im Jahr 2004
Schaubild 90
Log. Maßstab
1. Vj. 1970 = 100
1000
950
900
850
Prognosetest für die Kreditnachfrage 1)
Ist-Werte Prognose-Werte
Oberes und unteres Konfidenzband
Unternehmen
und Selbständige
darunter:
Unternehmen
Log. Maßstab
1. Vj. 1970 = 100
1000
950
900
850
Angebotsseite zu erwarten. Die Ergebnisse einer Unternehmensbefragung
durch die KfW Bankengruppe
(2004) zeigen beispielsweise, dass sowohl auf Seiten
der Kreditinstitute als auch auf Seiten der Unternehmen
deutliche Verhaltensänderungen feststellbar sind: So beginnen
beispielsweise die Unternehmen, sich auf die
neuen Anforderungen einzustellen. Für die Mehrheit der
befragten Unternehmen bleiben die einbehaltenen Gewinne
und Bankkredite zwar die wichtigsten Finanzierungsinstrumente,
doch ziehen sie verstärkt andere
Finanzierungsquellen als den klassischen Bankkredit in
Betracht, vor allem das Leasing und die Beteiligungsfinanzierung.
Zudem sind sich die deutschen Unternehmen
in steigendem Maße der Bedeutung des Ratings bewusst;
mehr als 60 vH von ihnen wollen ihre Bewertung
verbessern. Ansatzpunkte sind die Optimierung von
Rechnungswesen und Controlling, ein besseres Forderungsmanagement
und die Erhöhung der Eigenkapitalquote.
Auch die Banken haben inzwischen den veränderten
Umgang mit Mittelstandsrisiken durch den Ausbau
ihres Ratinginstrumentariums, die Einforderung risikodifferenzierter
Konditionen und die Spezialisierung auf
bestimmte Kundengruppen ein gutes Stück vorangetrieben
377. Häufig wird argumentiert, dass die Gefahr einer
Kreditklemme bei kleinen und mittleren Unternehmen
(KMU) überdurchschnittlich hoch ist, da bei der
Kreditvergabe an dieses Kundensegment an sich schon
ein spezielles Marktversagen vorliegt (Kasten 22).
800
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2001 2002 2003 2004
1) Zu den Einzelheiten der Schätzung siehe Ziffer 375 sowie JG
2002/03 Ziffer 161.
Quelle für Grundzahlen: Deutsche Bundesbank
800
Daneben ist die Frage von Interesse, ob die öffentlichrechtlichen
Banken für die Kreditvergabe an KMU eine
unverzichtbare Rolle spielen. Überlegungen zu den beiden
Fragen auf Basis der verfügbaren Empirie führen allerdings
zu keinem eindeutigen Ergebnis. Erfahrungen
anderer Länder zeigen jedoch, dass es in einem wettbewerblichen
Markt nicht zu einer Unterversorgung mit
Krediten an KMU kommen muss. In einzelnen Marktsegmenten,
wie der Gründungsfinanzierung, mag es allerdings
zu einer Kreditrationierung kommen.
Kasten 22
Zur besonderen Rolle der Kreditvergabe an kleine und mittlere Unternehmen
Die Finanzierungsmöglichkeiten von kleinen und mittleren Unternehmen werden in Deutschland mit besonderer
Besorgnis beobachtet. Dies ist damit erklärbar, dass der Mittelstand traditionell ein großes Gewicht hat und sich
gleichzeitig Berichte über Kreditrationierungen in diesem Segment häuften. In diesem Zusammenhang wird darauf
hingewiesen, dass die Sparkassen und Genossenschaftsbanken stabilisierend gewirkt haben, dass diese aber
ebenfalls im Zuge einer höheren Risikosensitivität keine ausreichende Versorgung dieses Sektors bereitstellen
können. Theoretische Gründe für ein mögliches Marktversagen sind unschwer zu finden. Die empirische Überprüfung
wird dadurch erschwert, dass es keine belastbaren Daten zur Kreditvergabe an KMU gibt.
Theoretisch kann man zeigen, dass asymmetrische Information zu Kreditrationierung führen kann und dass diese
bei kleinen Unternehmen unter Umständen besonders ausgeprägt ist. Die Theorie der Kreditrationierung zeigt,
dass bei einem gegebenen Zinssatz gegebenenfalls nicht die gesamte Kreditnachfrage befriedigt wird. In einer Situation
vollkommener Information würde sich der Zinssatz derart anpassen, dass jeder Kreditnehmer ein Angebot
zum risikoadäquaten Zinssatz erhält. Da aber die Information asymmetrisch verteilt ist und der Kreditnehmer
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