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ABS-Portfolio
In einer Verbriefungstransaktion werden vor allem Kreditforderungen bzw. Kreditrisiken vom Verkäufer (Originator) auf Dritte übertragen. Die Verbriefung
wird meistens über so genannte SPVs (Special Purpose Vehicles) vorgenommen. Diese SPVs emittieren auf dem Kapitalmarkt zur Refinanzierung des
Erwerbs der Forderungen Wertpapiere, die durch die erworbenen Forderungen besichert sind. Dadurch werden die Kreditrisiken in Form von Asset-backed-
Securities an Investoren weitergegeben. Die von SPVs emittierten Wertpapiere werden in der Regel in Tranchen unterteilt, die sich vor allem hinsichtlich der
Rangfolge in der Bedienung von Rück- und Zinszahlungsansprüchen unterscheiden. Diese Tranchen werden in der Regel von Ratingagenturen beurteilt.
Je nach den zugrunde liegenden Vermögenswerten (Underlying Assets) einer Verbriefung werden bei ABS-Transaktionen unter anderem folgende Wertpapiere
unterschieden:
– Residential-Mortgage-backed-Securities (RMBS) beziehen sich auf Hypothekendarlehen im privaten Sektor (Residential-Mortgage-Loans)
– Commercial-Mortgage-backed-Securities (CMBS) beziehen sich auf Hypothekendarlehen im gewerblichen Sektor (Commercial-Mortgage-Loans)
– Collateralised-Loan-Obligations (CLO) beziehen sich auf gewerbliche Bankkredite
– Collateralised-Bond-Obligations (CBO) beziehen sich auf Wertpapierportfolios
Daneben werden auch Konsumentenkredite, Kreditkartenforderungen und Forderungen aus Finanzierungsleasing verbrieft.
Aufgliederung zurückbehaltener Tranchen aus eigenen Verbriefungstransaktionen und Bestände in von Dritten emittierten ABS-Transaktionen
nach Ratingklassen (HVB Group ohne vollkonsolidierte Commercial Paper Conduits und weitere vollkonsolidierte Zweckgesellschaften;
diese werden separat dargestellt): (in Mio €)
31. 12. 2012 31. 12. 2011
Buchwerte Senior Mezzanine Junior Insgesamt Insgesamt
Zurückbehaltene Tranchen aus eigenen
Verbriefungstransaktionen im Bestand — 97 — 97 322
Bestände in von Dritten emittierten ABS-Transaktionen 3 364 1 356 22 4 742 4 829
Residential-Mortgage-backed-Securities (RMBS) 1 748 444 — 2 192 2 139
davon:
US-Subprime 1 — — 1 2
US-Alt A 2 — — 2 2
Commercial-Mortgage-backed-Securities (CMBS) 830 278 — 1 108 993
Collateralised-Debt-Obligations (CDO) 22 66 — 88 145
davon:
US-Subprime — — — — —
US-Alt A — — — — —
Collateralised-Loan-Obligations (CLO)/
Collateralised-Bond-Obligations (CBO) 472 386 19 877 1 134
Konsumentenkredite 183 116 3 302 184
Kreditkartenforderungen — — — — —
Forderungen aus Finanzierungsleasing 103 48 — 151 212
Sonstige 6 18 — 24 22
Insgesamt
31. 12. 2012 3 364 1 453 22 4 839
31. 12. 2011 3 596 1 522 33 5 151
Synthetische Collateralised-
31. 12. 2012 — 25 — 25
Debt-Obligations (CDO) (Derivate) 1 31. 12. 2011 27 37 17 81
1 Die aufgeführten Beträge stellen den Buchwert (Fair Value) dar.
Die Zuordnung zu Senior, Mezzanine und Junior erfolgte auf Basis externer bzw., falls kein externes Rating vorhanden ist, auf Basis interner Ratings,
wobei als Senior-Tranchen nur solche mit bestem Rating gezeigt werden. Als Junior-Tranchen werden nur niedrig geratete (schlechter als ein externes
BB-Rating) bzw. nicht geratete Tranchen (so genannte First Loss Pieces) ausgewiesen, alle anderen Tranchen werden als Mezzanine-Tranchen zusammengefasst.
HypoVereinsbank · 2012 Geschäftsbericht 199