zbirka studija slučaja društveno odgovornog poslovanja - hrpsor

Ocjena investicijskog projekta
Učinkovitost ulaganja u projekt ovisi o učincima projekta koji se ostvaruju, a
koji utječu na ekonomski i financijski potencijal investitora. Ocjena financijskog
potencijala projekta podrazumijeva ocjenu likvidnosti projekta (analizu novčanih
tokova). Procijenjenim tokovima novca dobivene su potrebne informacije
za donošenje odluke o prihvatljivosti projekta izgradnje vjetroelektrane na lokaciji
„Malo vitra”.
365
vjetroelektrane
Ocjena likvidnosti projekta
Financijska djelotvornost projekta određena je veličinom i dinamikom novčanih
tokova za koje se očekuje da će biti ostvareni u budućnosti.
Temelj ocjene financijskog potencijala, odnosno likvidnosti, je u procjeni sposobnosti
investicijskog projekta da u svakom trenutku tijekom cijelog vijeka
projekta podmiri svoje dospjele financijske obveze.
Uz početno ulaganje od 29.800.000 €, financiranje 70% investicije iz podignutog
kredita, obujam godišnje proizvodnje električne energije od 38,4 GWh, prosječnom
otkupnom cijenom od 966,31 kn/MWh za isporučenu električnu energiju
kroz 20 godina eksploatacije vjetra, projekt je u svim godinama životnog
vijeka likvidan. Apsolutni iznos pozitivnog toka novca tijekom životnog vijeka
rada vjetroelektrane, temelj je za pozitivnu ocjenu neto tokova novca u financijskom
toku kao dijelovima čiste novčane akumulacije, a time i sveukupne likvidnosti
projekta. Kumulativni neto primici od poslovanja su pozitivni kroz
cijeli životni vijek projekta, uključujući i dvanaestogodišnje razdoblje vraćanja
anuiteta po preuzetom kreditu, pri čemu u prvoj godini pogona VE „Malo vitra”
neto primici iznose 687.000 €, dok u 2031. godini neto primici generirani
proizvodnjom i prodajom električne energije dosežu 5.464.000 €. Izbor izvora
financiranja, cijena i rok vraćanja kredita označavaju kritične parametre, naročito
u prvim godinama pogona, koji najznačajnije utječu na likvidnost projekta
i sposobnost servisiranja preuzetih kreditnih obveza.
Sumarni pregled financijskog toka sredstava generiranih projektom VE „Malo
vitra”, kao i novčanog toka dan je u Tablicama 4 i 5.