zbirka studija slučaja društveno odgovornog poslovanja - hrpsor

Rezultat izračuna neto sadašnje vrijednosti projekta VE „Malo vitra” ukazuje
da je projekt prihvatljiv jer je sadašnja vrijednost novčanih primitaka veća od
sadašnje vrijednosti novčanih izdataka te ukupna akumulativnost projekta
iznosi 13.540.530 €. Uz diskontnu stopu od 6% (1% veća stopa od kamatne stope),
neto sadašnja vrijednost iznosi 9.901.270 €, čime je i uz tu pretpostavku
projekt rentabilan.
371
vjetroelektrane
Interna stopa povrata predstavlja drugi temeljni kriterij financijskog odlučivanja.
Riječ je o stopi profitabilnosti ulaganja u projekt koja uvažava vremensku
vrijednost novčanih tokova u cijelom vijeku efektuiranja projekta.
Projekt VE „Malo vitra” će u promatranom razdoblju eksploatacije ostvarivati
profitabilnost od 9,61% godišnje. Kao relativna mjera djelotvornosti projekta,
interna stopa povrata je veća od granične stope povrata (diskontna stopa
– 5%) i troška kapitala (kamatna stopa – 5%), što znači da će projekt VE
„Malo vitra” iz čistih primitaka ekonomskog tijeka moći redovito servisirati
zajam i poslovati profitabilno.
Indeks profitabilnosti projekta odnos je sadašnje vrijednosti budućih novčanih
tokova i početnog troška, odnosno inicijalne investicije. On respektira dinamiku
gotovinskih tijekova i vremensku vrijednost novca te daje isti rezultat
kao i metoda neto sadašnje vrijednosti. Za razliku od metode neto sadašnje
vrijednosti, koja iskazuje očekivani ekonomski doprinos projekta u apsolutnim
veličinama, indeks profitabilnosti iskazuje samo relativnu profitabilnost te pomaže
pri odlučivanju između investicijskih mogućnosti različitih veličina. On
poboljšava investicijske odluke tako da između projekata jednakih čistih sadašnjih
vrijednosti izabire onaj koji zahtijeva niže investicijske troškove. Sve dok je
indeks profitabilnosti jednak ili veći od 1,00, investicijski je prijedlog prihvatljiv,
a čista sadašnja vrijednost bit će 0 ili pozitivna.7 Ako je manji od 1, čista sadašnja
vrijednost bit će negativna. Indeks profitabilnosti za ovaj projekt iznosi 1,45
te je projekt prihvatljiv prema postavljenom kriteriju prihvata. Kao relativna
profitna snaga diskontiranih novčanih tokova prema vrijednosti investicijskih
troškova, svaki 1 € inicijalne investicije stvara 1,45 € sadašnje vrijednosti.
Sumarni pregled ocjene rentabilnosti VE „Malo vitra” prikazan je u Tablici 7.