Haandbog - BAT-KARTELLET

Finansielle instrumenter
Normalt er forskellen mellem egenkapital og fremmedkapital klar, men der forekommer
mellemformer mellem de to kategorier af kapital. Lån og kapitalindskud med en retsstilling
mellem egenkapital og gæld er i de senere år blevet populære.
Interessen kan skyldes et ønske hos aktionærerne om at bevare indfl ydelsen i selskabet,
et ønske om at gøre investering i selskabet mere tiltrækkende ved at give investorerne visse
fordele, eller et ønske om optimere de skattemæssige forhold – eller interessen kan komme
fra investorerne, der forudsætter en sådan model for investering.
ASL indeholder i §§ 41-43 (ingen tilsvarende bestemmelser i APSL) regler om konvertible
obligationer og udbyttegivende gældsbreve såvel som regler om fremgangsmåden ved et
selskabs udstedelse af aktietegningsretter (warrants).
Indholdet af de særlige gældsbreve og af tegningsoptioner beror i det væsentligste på parternes
aftale, men skal indeholde bestemmelser om konverterings-/udnyttelseskurs, løbetid,
forrentning, og hvorledes aftalerne påvirkes, såfremt selskabets kapitalforhold ændrer sig
under løbetiden.
ASL er ikke udtømmende forstået således, at den ikke udelukker at anvende nye fi nansielle
produkter, som ikke er omtalt i loven. Det er tværtimod muligt at anvende andre instrumenter
end dem, der er beskrevet i ASL, og det kan nok påregnes, at nye fi nansielle instrumenter
ser dagens lys i de kommende år.
Situation
Bestyrelsesformanden foreslår, at der udbydes konvertible obligationer blandt selskabets
aktionærer på vilkår, som fastlægges af formanden og selskabets advokat i fællesskab.
Gode råd
Foreslå, at der gives en gennemgang af det fi nansielle instrument, der er bragt i forslag,
således at alle er bekendt hermed. Anfør endvidere, at det er bestyrelsen, der i sidste ende
skal godkende vilkårene i obligationen og endda forudsat godkendelse på en generalforsamling
eller ved udnyttelse af bemyndigelse givet af en generalforsamling.
F
107