Haandbog - BAT-KARTELLET

Aktietegningsretter (warrants)
Et selskab kan udstede tegningsretter (warrants), der via en kapitalforhøjelse giver mulighed
for at tegne nye aktier i selskabet, jf. ASL §§ 40a-b. En aktietegningsret er en ret til at tegne et
nærmere bestemt antal aktier inden for en bestemt periode og til en given kurs.
Igangsætning af et warrantprogram kræver, at generalforsamlingen vedtager dette med
samme majoritet som en vedtægtsændring, idet aktionærernes fortegningsret fraviges. Beslutning
om udstedelse af warrants kan træffes af generalforsamlingen eller af bestyrelsen
efter generalforsamlingens bemyndigelse. Bestyrelsen kan få en sådan bemyndigelse i op
til 5 år og for et beløb af indtil halvdelen af aktiekapitalen. Bemyndigelsen skal medtages i
selskabets vedtægter.
Warrants tildeles i en række selskaber til ledelsen og/eller medarbejderne som motivation
for at yde en særlig indsats, idet modtagerne af tegningsretterne vil arbejde for, at kursen
på aktien stiger til op over tegningskursen. Ud over det incitamentskabende element kan
der også være en skattemæssig fordel for medarbejderen ved at modtage aktier mv. som en
del af afl ønningen, jf. Ligningslovens § 7A. Forholdet mellem selskabet og medarbejderen
er reguleret af Lov om brug af købsret eller tegningsret til aktier mv. ansættelsesforhold og
Funktionærlovens § 17a, stk. 2. For at sikre motivationen kan anvendes en række forskellige
aktieafl ønningordninger.
Retten til at kræve aktier efter aktietegningsretter kan og vil, hvis selskabet udvikler sig
gunstigt, bliver fremsat af ejeren af retten, og selskabet må opfylde dette krav enten ved en
kapitalforhøjelse eller ved udlevering af egne aktier. Selskabet har altså forpligtet sig ved
udstedelsen af en aktietegningsret til at levere aktier til den fastsatte tid, til den fastsatte kurs
og på de øvrige aftalte vilkår.
Situation
Bestyrelsen overvejer, om direktionen skal have aktietegningsretter.
Gode råd
Formålet er at skabe større overensstemmelse mellem aktionærernes og direktionens interesser.
En stigning i aktiernes markedsværdi vil også øge værdien af aktietegningsretterne.
Warrants må ikke udgøre en for stor del af lønnen, da disse da kan blive styrende og i værste
fald føre til, at der anlægges for kortsigtede betragtninger. Den periode, hvor tegningsretterne
kan udnyttes, bør ligge nogle år efter tildelingen, og udnyttelse bør være afhængig
af fortsat ansættelse i selskabet. Foreslå, at der udarbejdes udkast til et generelt program,
som omfatter alle medarbejdere i selskabet.
A
33