Haandbog - BAT-KARTELLET

196
Håndbog for medarbejdervalgte bestyrelsesmedlemmer – Leksikon
Management Buy-Out
Ved et management buy-out (MBO) overtager selskabets direktion og/eller andre ledere ejerskabet
af selskabet eller dele heraf. Ved et MBO er en stor del af købesummen sædvanligvis
lånefi nansieret, sælgerfi nansieret eller betalt af et investeringsselskab, som medinvestor. En
investor vil typisk stille krav om, at der i tilknytning til overtagelsen aftales en plan for tilbagebetaling
af lån eller mulighed for afhændelse af investeringen inden for en kortere årrække.
Ofte indebærer et MBO, dels at der forinden handlen udloddes så stort udbytte som
muligt for at formindske egenkapitalen og dermed sænke salgsprisen, dels at sælger i en
periode fremover modtager en andel af overskuddet som vederlag for købet (earn-out). Et
MBO er et venligsindet take-over, som gennemføres i snævert samarbejde mellem køber og
sælger efter forskellige modeller:
Ledelsen overtager personligt aktierne i selskabet og kan anvende de købte aktier som
sikkerhed over for långivere.
Ledelsen etablerer et nyt selskab, som overtager selskabets aktiviteter med tilhørende aktiver
og passiver, hvilket gør det muligt at belåne aktiver i forbindelse med overtagelsen,
da det er det nystiftede selskab, som køber aktiverne.
Ledelsen etablerer et nyt selskab, som overtager selskabets aktier, hvilket sikrer en betydelig
fi nansiel fl eksibilitet, idet der skattefrit kan overføres udbytte til holdingselskabet.
For så vidt angår medarbejderrepræsentation som følge af et MBO, sker der oftest ingen
ændringer.
Situation
Der gennemføres et MBO, og du bliver bedt om at blive i bestyrelsen.
Gode råd
Et MBO via et aktiekøb medfører som oftest ingen ændringer i en eksisterende medarbejderrepræsentation,
og du fortsætter derfor automatisk.