Haandbog - BAT-KARTELLET

Børsnotering
Et aktieselskab kan som en af fl ere fi nansieringsmuligheder
foretage en børsnotering af aktier.
Baggrunden for en børsnotering er ofte, at selskabet
skal bruge yderligere kapital til vækst eller omlægning
af selskabets aktiviteter. Der kan fx være
behov for kapital til overtagelse af virksomheder,
indførelse af ny teknologi, styrkelse af forskning
og produktudvikling eller opdyrkning af nye markeder.
Forud for en børsindtroduktion vil ofte gå en
længere periode, hvor bestyrelsen og direktionen
sammen med en række rådgivere forbereder
en børsnotering. For at selskabet kan opfylde
kravene til et børsselskab, vil normalt skulle ske
organisatoriske, fi nansielle, regnskabsmæssige og
juridiske ændringer i selskabet. I denne periode
skal bestyrelsen gøre sig fortrolig med de specifi
kke krav – særligt den øgede offentlighed om
selskabets forhold – som er en konsekvens af en
børsnotering.
For at gennemføre en børsnotering, hvad enten
der er tale om en børsintroduktion eller en kapitalforhøjelse
i et børsselskab, skal reglerne i ASL overholdes. Herudover opstiller børslovgivningen,
bl.a. VPHL, en række krav og betingelser, som skal opfyldes i forbindelse med
optagelse af aktierne på en fondsbørs, herunder:
Offentlig interesse. Fondsbørsen skal skønne, at handel og kursnotering af selskabets aktier
har offentlig interesse.
Kapitalkrav og eksistens. Der er visse krav til minimum aktiekapital og samlet kursværdi, ligesom
selskabet skal have afl everet mindst 3 årsrapporter.
Frit omsættelige. Børsnoterede aktier skal være frit omsættelige.
Spredning. Aktierne skal på noteringstidspunktet være tilstrækkeligt spredt i offentligheden.
I forbindelse med en børsnotering skal der udarbejdes og offentliggøres et prospekt. Prospektet
skal indeholde de oplysninger, som er nødvendige for, at investorerne kan danne
sig et fornuftigt skøn over selskabets aktiver og passiver, fi nansielle stilling, resultater og
udsigter. Et prospekt skal udarbejdes i overensstemmelse med god prospektskik, og der fi ndes
meget detaljerede regler herfor, jf. VPHL kap. 6. Selskabets ledelse har hovedansvaret for
prospektet.
B
67