La Suisse et les transactions sur l'or pendant la Seconde Guerre ...

Rapport intermédiaire sur l’or 140
Chapitre 3
Les transactions sur l’or entre la Suisse et les Alliés occidentaux étaient en corrélation étroite
avec à des mouvements transnationaux sur les marchés de devises. Contrairement aux avoirs
suisses en Allemagne qui avaient été gelés dans les années trente, ceux déposés dans les pays
anglo-saxons restèrent librement disponibles dans un premier temps, ce qui rendit possible à
plusieurs reprises des fuites massives de capitaux outre-Atlantique. 1 Par ailleurs, contrairement
aux échanges économiques avec l’Allemagne, les relations entre les pays alliés et la Suisse ne
furent jamais réglementées par un accord de clearing. En vertu de l’accord de blocus (War
Trade Agreement) conclu en 1940 avec les Alliés et des accords de contre-blocus
(Geleitscheinabkommen) signés avec l’Allemagne et l’Italie, la Suisse put fournir des biens aux
Etats-Unis et à la Grande-Bretagne; ces livraisons étaient payées en dollars et en livres sterling.
Ces échanges non réglementés étaient décisifs pour les différents éléments de la balance des
paiements de la Suisse (balance commerciale, solde des paiements courants et balance des
capitaux) et, partant, pour la liquidité de son marché des capitaux et pour sa prospérité
monétaire. 2
En bloquant les avoirs suisses un semestre déjà avant leur entrée en guerre, les Etats-Unis
créèrent des conditions nouvelles, qui se traduisirent par un changement d’attitude de la Suisse
envers le dollar. La réglementation qu’elle introduisit trois mois après le freezing était conçue
comme dispositif de défense contre le gonflement du bilan de la BNS qui aurait résulté d’un
fort afflux de dollars et aurait représenté une menace inflationniste. Cette mesure ne constituait
pas pour autant un premier pas dans la direction d’un contrôle intégral des changes; elle
s’imposa en effet en réaction à l’engouement que suscitait de toutes parts le franc suisse
librement convertible. La BNS avait défini des objectifs précis. Elle ne voulait en aucun cas
accepter de l’or ou des dollars qui les dépassassent.
La nécessité de contrôler la croissance de la masse monétaire par une réglementation sur le
dollar résultait de la structure asymétrique de l’économie de guerre de la Suisse et des tensions
qui lui étaient inhérentes. L’abandon de l’idée d’un contrôle des changes, décidé au cours du
premier semestre 1940 après de vives controverses (voir le chapitre 2), avait provoqué un
antagonisme entre les impératifs de la politique de l’emploi et du commerce (politique
d’approvisionnement et des prix), et les intérêts des créanciers suisses ou les besoins de francs
des Alliés. 3 Bien que strictement réglementés, les échanges de biens et de capitaux avec
l’Allemagne étaient pratiqués de manière plus souple qu’avec les Alliés, pourtant libres de tout
contrôle. On eut peu à peu l’impression d’avoir affaire à un système restrictif mais une pratique
fluide du côté de l’Axe et à un système libéral mais une pratique restrictive du côté des Alliés,
1
Ceci, en dépit du fait que la BNS et les banques commerciales suisses aient conclu à la mi-novembre 1937 un
gentlemens’ agreement visant à freiner la fuite dans le franc suisse (dévalué de 30% en septembre 1936) et à lutter
contre la thésaurisation de billets de banque. Cf. par exemple Banque nationale suisse 1957, p. 121, 187, 241. Les
mesures de cette nature n’ont aucun rapport avec un système de clearing et il convient de les distinguer d’un contrôle
des changes. Cf. AFB E 2001 (D) 2, volume 267.
2
Sur la statistique du commerce extérieur, cf. L’économie de guerre en Suisse 1939/1948, 1951.
3
Tanner 1986, p. 243 sqq.