La Suisse et les transactions sur l'or pendant la Seconde Guerre ...

Rapport intermédiaire sur l’or 90
Chapitre 2
sur les pièces d’or notamment, entraînèrent une surchauffe du marché. Cette évolution inquiéta
beaucoup les dirigeants de la BNS, car une forte hausse des prix pouvait remettre en question,
à la longue, la parité-or du franc. Walter Stampfli, chef du Département fédéral de l’économie
publique, confirma à la direction générale «que les prix élevés des pièces d’or risquaient malgré
tout de saper la monnaie». 103 Dans un premier temps, la direction générale tenta d’enrayer la
montée des prix en vendant des pièces. Mais la situation échappa à son contrôle. La demande
excédentaire massive était due moins à la thésaurisation en Suisse qu’au commerce
transfrontalier. La BNS reçut sur ce point des informations plus précises lorsqu’elle mena, au
milieu de l’année 1942, une enquête auprès de quatre établissements bancaires participant à ce
commerce. Leurs réponses permirent de conclure qu’une grande partie des pièces d’or
acquises en Suisse à un prix anormalement élevé étaient détenues par des clients français qui en
confiaient la gestion aux banques en Suisse ou les transféraient à l’étranger. 104
La BNS se vit contrainte d’agir. En raison de ses ventes répétées au marché, ses propres
réserves de pièces d’or suisses diminuaient de façon inquiétante, et on ne voulait pas procéder
à une nouvelle frappe. Au début d’août 1942, la direction générale interrompit provisoirement
la vente d’or en Suisse – sauf à l’industrie – et prit contact avec les banques. 105 Dans son
commentaire sur les événements intervenus sur le marché de l’or, la BNS regretta la diminution
de ses réserves d’or:
«La Banque nationale ne peut plus continuer à mettre à disposition de l’or à des fins de
thésaurisation ou d’arbitrage et courir ainsi le risque, dans quelque temps, de ne plus pouvoir
disposer des stocks d’or nécessaires au paiement de nos importations vitales.» 106
Les banques se déclarèrent disposées, dans le cadre d’un gentlemen's agreement, à ne plus
négocier les lingots au-dessus du prix plafond de 4970 francs le kilogramme d’or fin. La
circulaire distribuée par l’Association suisse des banquiers contenait en outre des directives
enjoignant les banques à renoncer aux exportations de pièces d’or suisses et à s’abstenir de les
soutenir indirectement. Le commerce de pièces étrangères n’était pas interdit, mais
l’Association déclara qu’il était «souhaitable de s’abstenir autant que possible d’exporter ces
pièces d’or». 107 Les mesures prises n’eurent pas l’effet escompté. Au lieu de cesser
l’exportation en général, les banques vendirent d’autant plus de pièces étrangères, causant une
brusque hausse des cours du «vreneli» suisse. 108 Il apparut bientôt qu’il faudrait intervenir plus
énergiquement. 109 Dès le mois d’août, la direction générale de la BNS commença à envisager
103
Archives BNS, Procès-verbal de la direction générale, 27.8.1942, N° 624, p. 775 (citation originale en allemand).
104
Archives BNS, Procès-verbal de la direction générale, 9.7.1942, N° 484, p. 601–602. Pour plus de détails, cf.
Fior 1997, p. 34-35. On trouve des informations précieuses à ce sujet dans le procès-verbal du débat du 5.8.1942 entre
la BNS et les représentants des banques sur le commerce d’or, reproduit in: DDS, volume 14. N° 229, Annexe 1, p.
743–748. Cf. à ce sujet les commentaires suivants.
105
Archives BNS, Procès-verbal de la direction générale, 23.7.1942, N° 527, p. 649–650.
106
Le procès-verbal du débat du 5.8.1942 entre la BNS et les représentants des banques est reproduit in: DDS, volume 14,
N° 229, Annexe I, p. 743–748, particulièrement p. 745 (citation originale en allemand).
107
Archives BNS, Procès-verbal de la direction générale, 13.8.1942, N° 564, p. 686–688 (citation originale en allemand).
108
Archives BNS, Procès-verbal de la direction générale, N° 569, p. 695.
109
«Il est évident que nous sommes coupés du reste du monde. L’or que nous possédons en Suisse a, parce que nous en