Prospectus de scission et d'introduction en bourse - Total.com

3.21.8.2 Comparaison de l’exercice 2005 par rapport à l’exercice 2004
31/12/2004 31/12/2005
(En millions d’euros)
Flux de trésorerie opérationnel ************************************** 109 109
Coût de la dette ************************************************** –3 –8
Variation du besoin en fonds de roulement **************************** –120 –162
Flux de trésorerie d’exploitation *********************************** –14 –61
Flux de trésorerie des investissements nets ************************** –287 –266
Flux de trésorerie provenant du financement ************************ 248 307
Variation de trésorerie et équivalent de trésorerie *********************** –53 –20
Flux de trésorerie d’exploitation
Les ressources nettes générées par l’exploitation restent négatives en passant de –14 millions d’euros en
2004 à –61 millions d’euros en 2005. L’augmentation des flux de trésorerie courant générés par la hausse des
prix et du résultat d’exploitation courant a été plus que compensée par l’augmentation des charges courantes et
exceptionnelles avec un impact en trésorerie (paiements liés aux charges de restructurations et aux opérations
liées à la Scission des Activités Arkema qui s’élèvent en 2005 à 230 millions d’euros). La hausse de la variation
du besoin en fonds de roulement est liée à l’augmentation de l’activité mais aussi à des opérations à caractère
exceptionnel (voir la section 3.21.7.2 du présent prospectus).
Flux de trésorerie provenant des investissements nets
Le flux de trésorerie provenant des investissements nets a diminué de 21 millions d’euros passant ainsi de
287 millions d’euros en 2004 à 266 millions d’euros en 2005. Les investissements en actifs corporels et
incorporels liés à l’exploitation augmentent de 33 millions d’euros à 333 millions d’euros. Par pôle, la répartition
des investissements évolue peu d’une année sur l’autre et est en moyenne de : Produits Vinyliques 18 %, Chimie
Industrielle 44 %, Produits de Performance 35 % et Corporate 3 %.
Flux de trésorerie provenant du financement
Le flux de trésorerie provenant du financement a augmenté de 59 millions d’euros à +307 millions d’euros
suite à une augmentation de l’endettement court terme, ARKEMA finançant ses activités auprès de TOTAL par des
lignes court terme.
3.21.9 Engagements hors bilan
Les engagements hors bilan sont détaillés dans la note 19 des notes annexes aux états financiers pro forma
figurant en Annexe D.1 au présent prospectus.
3.21.10 Impact de la saisonnalité
Le profil type de l’activité d’ARKEMA fait apparaître des effets de saisonnalité. Différentes caractéristiques
contribuent à ces effets :
) la demande pour les produits fabriqués par ARKEMA est en général plus faible pendant les mois d’été
(juillet-août) et de décembre notamment en raison du ralentissement de l’activité industrielle observé
principalement en France et en Europe du Sud ;
) dans certaines Activités Arkema, en particulier celles servant les marchés de l’agriculture ou de la
réfrigération, le niveau des ventes est en général plus fort au cours du premier semestre qu’au cours du
second semestre ; et
) les arrêts annuels des unités de production d’ARKEMA pour maintenance ont lieu plus souvent au second
semestre qu’au premier semestre.
Ces effets de saisonnalité observés dans le passé ne sont pas nécessairement représentatifs du futur mais
peuvent influencer de façon notable la variation du résultat entre les différentes périodes d’un exercice.
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