Prospectus de scission et d'introduction en bourse - Total.com

La référence aux multiples de chiffre d’affaires a été écartée dans la mesure où ces derniers ne permettent
pas la prise en compte des différences de niveaux de rentabilité des sociétés de l’échantillon. Les multiples de
PER sont également présentés, étant précisé que la forte hétérogénéité des structures financières des sociétés
retenues les rend moins pertinents.
Valeur Valeur
Valeur Valeur d’entreprise/ d’entreprise/
d’entreprise/ d’entreprise/ Résultats Résultats
Sociétés
EBITDA
2005
EBITDA
2006
opérationnels opérationnels PER PER
(e)
2005 2006 (e)
2005 2006 (e)
BASF ************************** 4,5 4,3 6,3 5,9 10,6 10,6
Ciba *************************** 8,7 8,1 14,9 13,2 15,8 15,0
Clariant ************************* 7,9 6,6 12,5 9,3 14,1 10,9
Kemira ************************* 8,0 7,2 13,9 12,2 19,7 16,0
DSM *************************** 6,1 5,9 9,8 9,5 13,1 12,6
Lanxess************************* 6,2 5,9 11,5 10,1 16,6 14,6
Tessenderlo********************** 6,9 6,3 ns ns ns 14,9
Source : Sociétés, Datastream, notes d’analystes.
(e) Estimations.
Il est rappelé que l’admission des actions Arkema S.A. aux négociations sera demandée dans le cadre d’une
opération ne comportant ni sollicitation du public ni souscription ou acquisition de titres par des investisseurs et
que la première cotation de ces actions devrait intervenir le 18 mai 2006 après que les assemblées générales de
TOTAL S.A. et d’Elf Aquitaine auront approuvé cette opération. Des travaux d’analyse financière devraient être
publiés à cette occasion.
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