GENERALI INVESTMENTS SICAV - Gruppo Banca Esperia

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GENERALI INVESTMENTS SICAV Relazione annuale certificata al 31.12.2011 GENERALI INVESTMENTS SICAV - Central and Eastern European Equities (“Central and Eastern European Equities”) GENERALI INVESTMENTS SICAV - German Equities (“German Equities”) EUR GENERALI INVESTMENTS SICAV - Global Multi Utilities (“Global Multi Utilities”) EUR GENERALI INVESTMENTS SICAV - Global Equity Allocation (“Global Equity Allocation”) EUR GENERALI INVESTMENTS SICAV - Small & Mid Cap Euro Equities (“Small & Mid Cap Euro Equities”) EUR GENERALI INVESTMENTS SICAV - North American Equities Fund of Funds (“North American Equities Fund of Funds”) GENERALI INVESTMENTS SICAV - S.A.R.A. S.R.I. (“S.A.R.A. S.R.I.”) EUR 2. Comparti obbligazionari GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Bonds (“Euro Bonds”) EUR GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Bonds 1/3 Years (“Euro Bonds 1/3 Years”) EUR GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Bonds 3/5 Years (“Euro Bonds 3/5 Years”) EUR GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Bonds 5/7 Years (“Euro Bonds 5/7 Years”) GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Bonds 10+ Years (“Euro Bonds 10+ Years”) EUR GENERALI INVESTMENTS SICAV - US Bonds (“US Bonds”) EUR GENERALI INVESTMENTS SICAV - Central and Eastern European Bonds (“Central and Eastern European Bonds”) EUR GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Corporate Bonds (“Euro Corporate Bonds”) EUR GENERALI INVESTMENTS SICAV - Short Term Euro Corporate Bonds (“Short Term Euro Corporate Bonds”) EUR GENERALI INVESTMENTS SICAV - European High Yield Bonds (“European High Yield Bonds”) EUR GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Convertible Bonds (“Euro Convertible Bonds”) EUR GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Inflation Linked Bonds (“Euro Inflation Linked Bonds”) EUR GENERALI INVESTMENTS SICAV - Tactical Bond Allocation (“Tactical Bond Allocation”) EUR GENERALI INVESTMENTS SICAV - Asian Bond (“Asian Bond”) USD GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Covered Bonds (“Euro Covered Bonds”) 3. Comparti a rendimento assoluto EUR GENERALI INVESTMENTS SICAV - Absolute Return Multi Strategies (“Absolute Return Multi Strategies”) GENERALI INVESTMENTS SICAV - Absolute Return Credit Strategies (“Absolute Return Credit EUR Strategies”) EUR GENERALI INVESTMENTS SICAV - Absolute Return Global Macro Strategies (“Absolute Return Global Macro Strategies”) 4. Comparti monetari EUR GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Liquidity (“Euro Liquidity”) 5. Comparti garantiti EUR GENERALI INVESTMENTS SICAV - GaranT 1 (“GaranT 1”) EUR GENERALI INVESTMENTS SICAV - GaranT 2 (“GaranT 2”) EUR GENERALI INVESTMENTS SICAV - GaranT 3 (“GaranT 3”) EUR GENERALI INVESTMENTS SICAV - GaranT 4 (“GaranT 4”) EUR GENERALI INVESTMENTS SICAV - GaranT 5 (“GaranT 5”) 6. Comparti riservati a Gruppo Generali EUR GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Equities (“Euro Equities”) EUR GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro 50 Equities (“Euro 50 Equities”) EUR GENERALI INVESTMENTS SICAV - Equity France (“Equity France”) EUR GENERALI INVESTMENTS SICAV - Equity Germany (“Equity Germany”) EUR GENERALI INVESTMENTS SICAV - Equity Italy (“Equity Italy”) EUR GENERALI INVESTMENTS SICAV - 1/3 Years Euro Bonds (“1/3 Years Euro Bonds”) EUR GENERALI INVESTMENTS SICAV - 3/5 Years Euro Bonds (“3/5 Years Euro Bonds”) EUR GENERALI INVESTMENTS SICAV - 5/7 Years Euro Bonds (“5/7 Years Euro Bonds”) EUR GENERALI INVESTMENTS SICAV - 7/10 Years Euro Bonds (“7/10 Years Euro Bonds”) EUR GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Bonds All Maturity (“Euro Bonds All Maturity”) EUR 144 EUR EUR
Note ai prospetti finanziari La SICAV può emettere diverse Classi di Azioni (Classe A-B-C-D-E-F), secondo quanto determinato dal Consiglio d’amministrazione, le quali possono tra l’altro differire in termini di struttura di commissioni e politica di distribuzione a esse applicabili. Queste Classi di Azioni saranno suddivise in categorie ad accumulazione di reddito oppure a distribuzione di reddito. Inoltre le classi CHK e DHK possono essere emesse unicamente per i comparti distribuiti a Hong Kong. La politica della SICAV prevede l’investimento in un’ampia gamma di titoli diversificati, in conformità alla politica di investimento di ogni particolare comparto, con l’obiettivo della crescita del capitale a lungo termine. 2. Sintesi dei principi contabili principali Redazione del bilancio Il bilancio della SICAV è redatto in conformità ai regolamenti lussemburghesi in materia di organismi di investimento collettivo in valori mobiliari. a) Portafoglio titoli Il valore dei titoli trasferibili quotati in una borsa valori o negoziati in un altro mercato regolamentato è determinato in base all’ultimo prezzo disponibile corrispondente. In caso di attività non quotate in una borsa valori o non negoziate in un altro mercato regolamentato oppure laddove a giudizio del Consiglio d’amministrazione della SICAV il prezzo determinato nel modo suddetto non rappresenti il valore equo di mercato, il valore delle attività in questione verrà determinato sulla base dei rispettivi prezzi di vendita prevedibili stimati con prudenza e in buona dal Consiglio d’amministrazione della SICAV. I criteri di valutazione adottati dal Consiglio d’amministrazione della SICAV per stimare la valutazione di tali titoli illiquidi potrebbero essere determinati con prudenza in base alle quotazioni di mercato oppure, qualora tali quotazioni non fossero prontamente disponibili o venissero ritenute inaffidabili, ossia laddove i valori equi di titoli o strumenti finanziari rilevati nello Stato patrimoniale non potessero essere derivati da mercati attivi alla data del calcolo del Valore patrimoniale netto, la relativa determinazione avviene utilizzando svariate tecniche di valutazione che includono l’impiego di modelli matematici. Le tecniche di valutazione includono metodiche basate sul valore attuale netto, raffronto con strumenti simili per cui esistano prezzi di mercato osservabili, modelli di determinazione dei prezzi delle opzioni e altri modelli di valutazione pertinenti, inclusi modelli di valutazione forniti da controparti o fornitori di servizi nonché resoconti di broker allo scopo di rispecchiare quello che è ritenuto il valore equo dei titoli in questione nel momento di valutazione del portafoglio. L’input per questi modelli è tratto dai mercati osservabili laddove possibile, ma nei casi in cui ciò risultasse impossibile, è necessario un certo grado di giudizio al fine di definire i valori equi. I giudizi includono valutazioni di input di modelli e liquidità, come per esempio correlazione e volatilità per strumenti con scadenze superiori. Utilizzo delle informazioni disponibili e applicazione di giudizio sono intrinseci all’elaborazione di stime. In futuro, i risultati effettivi potrebbero differire da tali stime e le differenze potrebbero essere rilevanti per la valutazione adottata. Gli strumenti del mercato monetario e i titoli a tasso fisso con una scadenza inferiore a 60 giorni possono essere valutati in base al loro costo attualizzato. Questo metodo consiste nel tenere conto di uno sconto giornaliero fisso sino a raggiungere il prezzo di rimborso alla data di scadenza. Le quote o azioni emesse da fondi di investimento di tipo aperto sono valutate al loro ultimo Valore patrimoniale netto disponibile oppure in conformità al primo paragrafo di cui sopra, laddove detti titoli siano quotati. Le azioni o quote di fondi negoziati in borsa presenti nel listino o quotati in una borsa valori riconosciuta sono calcolate al più recente prezzo disponibile. b) Disponibilità bancarie e liquidità Valore di eventuali disponibilità liquide e conti presso broker sono rappresentati dall’importo totale corrispondente, salvo ove sia improbabile che lo stesso venga pagato o percepito per intero, nel qual caso il valore corrispondente viene ottenuto apportando lo sconto eventualmente considerato in tale eventualità appropriato a riflettere il valore reale corrispondente. 145
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