GENERALI INVESTMENTS SICAV - Gruppo Banca Esperia

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GENERALI INVESTMENTS SICAV Relazione annuale certificata al 31.12.2011 Relazione della Società di revisione Agli Azionisti di GENERALI INVESTMENTS SICAV Abbiamo sottoposto a revisione i bilanci di GENERALI INVESTMENTS SICAV (la SICAV) e di ciascun comparto. Essi comprendono il prospetto del patrimonio netto e il prospetto degli investimenti in portafoglio e degli strumenti finanziari derivati al 31 dicembre 2011, il prospetto di conto economico e delle variazioni di patrimonio netto per l’esercizio conclusosi in tale data e inoltre la sintesi dei principali criteri contabili e altre note integrative ai bilanci stessi. Responsabilità del Consiglio d’amministrazione della SICAV in ordine al bilancio Il Consiglio d’amministrazione della SICAV è responsabile della preparazione e della corretta presentazione di questi bilanci in base ai requisiti legali e normativi lussemburghesi relativamente alla preparazione dei bilanci stessi ed è altresì responsabile dei controlli dallo stesso Consiglio d’amministrazione ritenuti necessari per consentire la preparazione e la presentazione dei bilanci senza false dichiarazioni sostanziali dovute a dolo o errore. Responsabilità della Società di revisione Nostra responsabilità è esprimere un parere riguardo ai suddetti bilanci sulla base della nostra revisione. Abbiamo condotto la nostra verifica nel rispetto degli Standard di verifica internazionali (International Standards on Auditing) adottati per il Lussemburgo dalla "Commission de Surveillance du Secteur Financier". Tali principi ci impongono di osservare una serie di norme etiche e di pianificare ed eseguire la revisione per poter affermare con ragionevole certezza che i bilanci sono privi di dichiarazioni sostanzialmente inesatte. Ogni revisione prevede l’adozione di procedure volte a raccogliere le prove degli importi e delle dichiarazioni contenute nei bilanci. Le procedure adottate dipendono dalla valutazione del "réviseur d’entreprises agréé", compresa la valutazione dei rischi di false dichiarazioni sostanziali nei bilanci dovute a dolo o errore. Nel compiere le sue valutazioni, il "réviseur d’entreprises agréé" tiene conto dei controlli interni sulla stesura e imparziale presentazione dei bilanci da parte dell’ente al fine di definire procedure idonee alle circostanze, ma non a quello di esprimere un parere sull’efficacia di tali controlli interni. Ogni revisione comprende, inoltre, la valutazione dell’adeguatezza dei criteri contabili utilizzati e della ragionevolezza delle stime contabili operate dal Consiglio d'Amministrazione della SICAV, oltre che una valutazione della presentazione dei bilanci nel loro complesso. Riteniamo che le prove da noi raccolte siano sufficienti e appropriate quale base per esprimere un parere. Parere Secondo la nostra opinione, i presenti rendiconti finanziari forniscono un quadro fedele del patrimonio e della situazione finanziaria di gENERALI INVESTMENTS SICAV e di ciascuno dei suoi comparti al 31 dicembre 2011, nonché del risultato delle sue operazioni e delle variazioni dei rispettivi attivi netti per l’esercizio chiuso in tale data, conformemente alle prescrizioni giuridiche e regolamentari relative alla redazione e alla presentazione dei rendiconti finanziari in vigore nel Lussemburgo. A titolo di richiamo di informativa, richiamiamo la vostra attenzione alla Nota 2 al bilancio relativa alla valutazione di titoli nel contesto della crisi di liquidità e dei rischi associati. Tale nota spiega che, in assenza di un mercato liquido, il Consiglio d’amministrazione ha valutato i titoli illiquidi a valore equo sulla base di modelli matematici o altri modelli di valutazione alternativi tra i quali, in alcuni casi, le ultime informazioni disponibili comunicate da controparti o fornitori di servizi. In futuro, i risultati effettivi potrebbero differire da tali stime e le differenze potrebbero essere rilevanti per la valutazione adottata. Per ciascun comparto significativamente interessato, la percentuale di tali attività in termini del Valore patrimoniale netto del comparto rispettivo al 31 dicembre 2011, secondo la valutazione del Consiglio d’amministrazione della SICAV, è indicata nella Nota 16, che spiega altresì le ragioni del monitoraggio delle operazioni in conto capitale per il comparto GENERALI INVESTMENTS SICAV - Absolute Return Credit Strategies. 18
Altra considerazione Relazione della Società di revisione Le informazioni supplementari contenute nella relazione annuale sono state esaminate nell’ambito del nostro mandato, ma non sono state oggetto di procedure di revisione specifiche in base alle norme sopra descritte. Pertanto, non esprimiamo alcuna opinione in merito a tali informazioni. Cionondimeno, tali informazioni non richiedono osservazioni da parte nostra nel contesto globale dei rendiconti finanziari. Lussemburgo, 12 marzo 2012 ERNST & YOUNG Société Anonyme Réviseur d’Entreprises Bernard LHOEST 19
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