Estrategia para una nueva industrialización

tra que esta tendencia ha sido una constante
regional (Gráfica 16). Ese comportamiento se
explica, en gran medida, por el aumento de los
ingresos por exportaciones generados por el
boom internacional de las materias primas, así
como por la gran cantidad de flujos de inversión
que migró de las economías desarrolladas,
debido a sus bajas rentabilidades en los años
posteriores a la crisis financiera. En efecto, la
necesidad de empleo e inversión productiva en
estos países llevó a sus autoridades monetarias
a bajar las tasas de interés de intervención en
sus mercados, desestimulando el ahorro y la
actividad financiera. Esta situación, sumada a
los problemas de confianza y estabilidad de la
banca internacional, llevó a que los inversionistas
se orientaran a nuevos mercados como las
economías en desarrollo de América Latina.
En la Gráfica 16 se presentan las variaciones
relativas de las tasas de cambio de algunos
países de la región con respecto al nivel registrado
en 2002. Como en otros casos, es posible
evidenciar un primer momento en el que se
destaca la apreciación de las monedas locales
hasta mediados de 2008, mientras en los meses
siguientes se presenta una leve recuperación
de la serie, pero continúa la tendencia revaluacionista.
México representa un caso particular
debido a su relativa estabilidad en la tasa de
cambio hasta agosto de 2008, para registrar
posteriormente una tendencia devaluacionista.
GRÁFICA 16 EVOLUCIÓN DE LAS TASAS DE CAMBIO EN LA REGIÓN 2002 – 2014
(ÍNDICE ENERO 2002=100)
160
Índice enero 2002=100
140
120
100
80
60
ene.-02
jul.-02
ene.-03
jul.-03
ene.-04
jul.-04
ene.-05
jul.-05
ene.-06
jul.-06
ene.-07
jul.-07
ene.-08
jul.-08
ene.-09
jul.-09
ene.-10
jul.-10
ene.-11
jul.-11
ene.-12
jul.-12
ene.-13
jul.-13
ene.-14
jul.-14
Brasil Chile Colombia México Perú
Fuente: Bancos Centrales. Cálculos de Fedesarrollo.
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