Document de référence 2012 (pdf 18,12 MB) - Eurazeo

5 TableauCOMPTES CONSOLIDÉSdes flux de trésorerie consolidés5.5.1 Flux nets de trésorerie générés par l’activitéL’augmentation de la part des véhicules exploités dans le cadre dela location opérationnelle depuis 2010 a un impact significatif sur lesflux d’acquisition de flotte (incidence de la dé-comptabilisation desvéhicules du bilan). Retraités du besoin en fonds de roulement liéà la flotte de véhicules, les flux générés par l’activité se montent à586,2 millions d’euros en diminution de 27,2 % par rapport à 2011du fait d’un versement d’impôt de 110,3 millions d’euros et de lavariation du besoin en fonds de roulement.La forte augmentation des impôts versés s’explique notamment par :v une taxe de distribution de 11,3 millions d’euros versée parANF Immobilier dans le cadre des opérations de distribution duproduit net de la cession d’une partie du patrimoine immobilier ; etv une augmentation des impôts versés par Europcar de 72,4 millionsd’euros provenant principalement d’un décalage temporaired’imposition estimé à 38,0 millions d’euros et d’un versementd’un impôt de 17,4 millions d’euros au Royaume Uni sur un profitexceptionnel taxable (encaissement de crédit de TVA en 2011dans le cadre d’un litige qu’avait initié le groupe Vanguard auprèsdes autorités fiscales britanniques).5.5.2 Flux nets de trésorerie liés aux opérationsd’investissementLes filiales de l’activité Eurazeo Capital, notamment Elis, ont poursuivileur effort d’investissement afin d’assurer leur développement.Les acquisitions d’immeubles de placement s’élèvent à 97,1 millionsd’euros sur l’exercice : ANF Immobilier a investi notamment dansde nouveaux projets et a poursuivi la rénovation de son patrimoinehistorique, essentiellement à Marseille et à Lyon.La cession de bloc par ANF Immobilier de la quasi-totalité desimmeubles B&B et d’une partie des immeubles situés à Lyon aconduit à des encaissements de 793,5 millions d’euros.Les investissements de titres de participations reflètent principalementles acquisitions des sociétés Fantastic Sams (Dessange), AGS etCustom Rubber (The Flexitallic Group) par Eurazeo PME, l’acquisitiondes titres Manlight par 3SP Group, et diverses acquisitions de filialespar le groupe Elis.Les flux de financement liés aux activités d’investissement prennentégalement en compte la cession des titres Mors Smitt (pour22,0 millions d’euros) et la syndication de Financière de Siam (pour10,4 millions d’euros) opérées par Eurazeo PME. Une dernièretranche de syndication a également été effectuée sur les titresECIP Moncler, ayant un impact de 13,5 millions d’euros pour leGroupe.Enfin, la cession des titres Rexel a permis de remonter un dividendeexceptionnel de 112,5 millions d’euros pour Eurazeo. Les autresdividendes reçus correspondent aux titres Accor, Edenred, Rexel etBanca Leonardo.5.5.3 Flux nets de trésorerie liés aux opérations de financementLes flux nets de trésorerie liés aux opérations de financementtraduisent la distribution de dividendes pour 73,2 millions d’euros, leremboursement des emprunts correspondant aux actifs immobilierscédés par ANF Immobilier pour 223,6 millions d’euros, la remontéedu produit net de cession aux minoritaires d’ANF Immobilier pour245,5 millions d’euros ainsi que la diminution des intérêts nets versés.Le refinancement des lignes de crédit du groupe Europcar a généré unencaissement de 295,5 millions d’euros (après décote) lié à l’émissionobligataire, encaissement totalement utilisé pour le remboursementde la dette à échéance 2014. Dans le cadre de l’optimisation dufinancement et de la couverture de la dette (renégociation desswaps) du groupe Europcar, une soulte de 67,1 millions d’euros a étédécaissée sur l’exercice.158 Document de référence 2012 • eurazeo