Document de référence 2007 - Rexel

12. Informations sur les tendances et les objectifs
12.2 Perspectives du Groupe
12.2.1 Hypothèses pour 2009-2011
Le Groupe a établit ses perspectives sur la base des
groupes d’hypothèses suivantes :
− hypothèses macroéconomiques :
• en Europe, une croissance modérée, mais soutenue,
des marchés industriel et tertiaire ; situations variées
mais résistance dans le résidentiel du fait des activités
de rénovation ;
• en Amérique du Nord : croissance de l’industriel,
principal marché du Groupe ; ralentissement du
marché tertiaire ; activité en retrait dans le résidentiel
jusqu’en 2009 ; et
• en Asie-Pacifique : poursuite de la croissance de
l’ensemble des marchés finaux ;
− hypothèses financières :
• une parité euro/dollar américain de 1,50, euro/dollar
canadien de 1,51, euro/dollar australien de 1,70 et
euro/livre sterling de 0,746 ;
• un prix du cuivre d’environ 7.500 dollars américains par
tonne ;
• un taux effectif d’imposition au compte de résultat
d’environ 31 % à compter de 2009, l’utilisation de
reports déficitaires permettant de réduire le montant à
décaisser d’environ 35 millions d’euros par an ;
• la réalisation d’acquisitions ciblées représentant
chaque année une valeur d’entreprise comprise entre
100 et 200 millions d’euros à compter de 2009 ;
• la cession de certaines activités de Hagemeyer à
Sonepar ainsi que la réalisation des échanges d’actifs
convenus entre Rexel et Sonepar pour un montant
net estimé d’environ 1,6 milliard d’euros (en valeur
d’entreprise) ; et
• la prise en compte d’une charge, non soumise à l’impôt et
sans impact sur les flux de trésorerie, d’environ 16 millions
d’euros au titre des plans d’intéressement à long terme
prévus au bénéfice du personnel du Groupe.
Les perspectives décrites ci-après sont exprimées en
comparaison avec des informations financières 2007 dites
« Retraitées » établies en prenant pour hypothèse la réalisation
au 1 er janvier 2007 (i) des acquisitions de sociétés réalisées par
le Groupe au cours de l’exercice 2007, (ii) de l’offre publique
d’achat portant sur l’intégralité des actions et obligations
de Hagemeyer, (iii) de l’échange d’actifs et des cessions
convenues avec Sonepar, et (iv) de la cession des activités de
distribution de matériel électrique de Hagemeyer en Irlande.
Les informations financières 2007 Retraitées diffèrent des
informations financières pro forma afin :
− de refléter les parités monétaires observées sur les
marchés financiers lors de la rédaction du présent
document de référence. Les informations financières
Retraitées ont été établies sur la base des taux de change
indiqués ci-dessus ;
− d’exclure les éléments favorables non récurrents qui se
sont concentrés sur le premier trimestre 2007, correspondant
à l’effet significatif non récurrent lié à la hausse du
prix des produits autres que les câbles, principalement
en France et aux Etats-Unis (voir paragraphe 9.2.1 du
présent document de référence) ;
− d’inclure le coût, sans incidence sur les flux de trésorerie,
de plans d’intéressement à long-terme conçus pour
stimuler la performance et fidéliser le management du
Groupe. En raison de la récurrence de ces programmes
pluriannuels, leur coût est intégré dans la performance
opérationnelle du Groupe.
Le tableau ci-dessous présente les ajustements effectués
afin de présenter en données Retraitées le chiffre d’affaires
et l’EBITA Ajusté pour l’exercice 2007 :
(en millions d’euros)
Pro forma
2007
Eléments non
récurrents du
1 er trimestre
2007
Impact des
fluctuations
monétaires
Plans
incitatifs
à long terme
Autres
2007
Retraité
Chiffre d’affaires 14.282 – (466) – – 13.816
EBITA ajusté 771 (16) (17) (16) 3 725
en % du chiffre d’affaires 5,4 % 5,2 %
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