Document de référence 2007 - Rexel

20. Informations financières concernant le patrimoine,
la situation financière et les résultats de rexel
Juste valeur des dérivés de couverture du risque de taux au 31 décembre 2007
Dérivés de couverture de juste valeur
Total nominal
Taux moyen
pondéré fixe reçu
Taux variable payé
Juste valeur
(en millions d’euros)
Swap payeur du taux variable
Euro 45,7
(1)
3M Euribor – 0,08 % 9,1
Total 45,7 9,1
(1) Concerne l’émission de l’emprunt obligataire 1998 d’un montant de 45,7 millions d’euros indexé sur la valeur de l’action Rexel Distribution. Cet
emprunt a fait l’objet d’un equity swap pour faire face au risque lié à l’évolution de la valeur de l’action Rexel Distribution. Cet equity swap est
payeur EURIBOR 3 mois moins 0,08 % et reçoit le prix de remboursement à l’échéance de l’obligation indexée. Il est qualifié de couverture de
juste valeur.
Les variations de juste valeur des dérivés destinés à couvrir
les variations de juste valeur des passifs sont comptabilisées
en résultat. Les variations de juste valeur des dérivés de
couverture de juste valeur, ainsi que des passifs sousjacents
sont comptabilisées en « coût de l’endettement
financier ». Les variations de juste valeur des swaps de taux
au 31 décembre 2007 ont représenté un gain de 2,0 millions
d’euros qui a compensé la perte résultant de la variation de
juste valeur de la dette correspondante.
Dérivés de couverture de flux de trésorerie
Consécutivement aux opérations de refinancement du
Groupe et à l’adaptation de la stratégie de couverture du
risque de taux d’intérêt, le Groupe a cassé des swaps
payeurs du taux fixe à échéance mars 2010 pour les
montants notionnels suivants : 200,0 millions d’euros,
82,5 millions de dollars australiens, 152,0 millions de dollars
canadiens (échéance mars 2008) et 23,5 millions de livres
sterling. Ces swaps étaient qualifiés à l’origine de couverture
de flux de trésorerie. A la date de sortie de ces contrats (avril
2007), Rexel a encaissé une soulte de 7,4 millions d’euros
correspondant à la juste valeur de ces instruments à cette
date. Cette soulte est reprise dans le résultat financier
immédiatement lorsque l’élément couvert n’existe plus et
au fur et à mesure du paiement des intérêts à taux variable
sous-jacents à la couverture sur la durée résiduelle des
contrats concernés, soit trois ans pour la majeure partie.
Au 31 décembre 2007, un gain a été comptabilisé dans le
résultat financier pour un montant de 2,7 millions d’euros,
correspondant essentiellement aux financements à taux
variables remboursés.
Au 31 décembre 2007, les instruments dérivés classés en
couverture de flux de trésorerie sont les suivants :
Total nominal en
devise
(en millions
de devises)
Date
d’échéance
Taux variable
reçu
Taux moyen
pondéré
fixe payé
Juste valeur
(en millions
d’euros)
Swap payeur du taux fixe
Euro 50,0 mars 2008 1M Euribor 2,77 % 0,2
303,0 mars 2010 1M Euribor 3,15 % 7,8
Dollar US 68,0 mars 2008 3M Libor 4,26 % 0,1
130,0 décembre 2008 3M Libor 4,95 % (0,7)
185,0 septembre 2009 3M Libor 5,25 % (3,1)
269,0 mars 2010 3M Libor 4,64 % (3,3)
Dollar canadien 112,0 mars 2009 3M Libor 3,83 % 0,3
80,0 mars 2010 3M Libor 4,02 % 0,2
Couronne suédoise 430,0 mars 2010 3M Stibor 3,36 % 1,2
Dollar australien 41,5 mars 2010 3M Libor 6,10 % 0,7
Total 3,3
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