Document de rÃ©fÃ©rence 2007 - Rexel

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12.2.2 Perspectives du Groupe A l’occasion de son introduction en Bourse, Rexel avait indiqué, dans le prospectus ayant reçu de l’Autorité des marchés financiers le visa numéro 07-093 en date du 20 mars 2007, avoir les objectifs suivants à horizon 2009- 2010 : − une croissance organique annuelle moyenne du chiffre d’affaires de 4 % à 6 % et une croissance annuelle moyenne additionnelle de 2 % à 3 % dans le cadre de sa politique d’acquisitions ; − à partir de l’estimation de la marge d’EBITA Pro Forma Ajusté 2006, une amélioration de la marge d’EBITA d’environ 100 points de base par la mise en œuvre des actions décrites aux paragraphes 6.3.1 et 6.3.2 du document de base enregistré par l’Autorité des marchés financiers le 21 février 2007 sous le numéro I.07-011 ; − une réduction du besoin en fonds de roulement de 1 % du chiffre d’affaires et le maintien d’un faible niveau de dépenses d’investissements brutes compris entre 0,6 % et 0,8 % du chiffre d’affaires consolidé du Groupe ; et − une politique de distribution annuelle de dividende d’environ 30 % à 35 % du résultat net. Compte tenu de l’acquisition de Hagemeyer et de l’évolution de l’environnement macroéconomique, ces objectifs ne sont plus adaptés à la structure du Groupe. A horizon 2011 et sur la base des hypothèses décrites au paragraphe 12.2.1 du présent document de référence, les objectifs du Groupe sont les suivants : − une croissance moyenne annuelle du chiffre d’affaires comprise entre 4 % et 6 %, au moins pour moitié organique, par rapport à un chiffre d’affaires Retraité de 13,816 milliards d’euros en 2007 ; − une progression d’au moins 100 points de base de la marge d’EBITA Ajusté par rapport à un niveau Retraité de 5,2 % en 2007. Cette amélioration serait réalisée grâce : • à la mise en œuvre des actions décrites au paragraphe 6.4 du présent document de référence ; • aux synergies anticipées des acquisitions antérieures à 2008, en particulier celle de Gexpro ; • aux synergies attendues des acquisitions décrites au paragraphe 7.2.2 du présent document de référence, en particulier celles relatives à l’acquisition de Hagemeyer, et aux cessions décrites dans le même paragraphe du présent document de référence ; − une amélioration du besoin en fonds de roulement exprimé en pourcentage du chiffre d’affaires à 12,5 %, soit une diminution de 70 points de base par rapport à un niveau Retraité de 13,2 % au 31 décembre 2007, après neutralisation des éléments non récurrents 2007 de Rexel et de l’impact des coûts de changement de contrôle de Hagemeyer ; et − une réduction sensible du ratio endettement net rapporté à l’EBITDA de 4,0x en données Retraitées au 31 décembre 2007 à un niveau compris entre 2,0x et 3,0x. REXEL 2007 | PAGE 105
13. Prévisions ou estimations de bénéfice 13.1 Previsions du Groupe pour l’exercice 2007 . . . . . . . . . . . . . . . 107 13.2 Previsions du Groupe pour l’exercice 2008 . . . . . . . . . . . . . . . 107 13.2.1 Hypothèses pour 2008 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 107 13.2.2 Prévisions du Groupe . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108 13.2.3 Rapport des commissaires aux comptes sur les prévisions de résultat . . . . . . . . . . . . . . 109 PAGE 106 | REXEL 2007
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