Document de référence 2007 - Rexel

4. Facteurs de risque
Les investisseurs sont invités à lire attentivement les risques décrits dans le
présent chapitre ainsi que l’ensemble des autres informations contenues dans le
présent document de référence. Ces risques sont, à la date du présent document
de référence, ceux dont le Groupe estime que la réalisation pourrait avoir un
effet défavorable significatif sur sa situation financière ou ses résultats. Rexel a
procédé à une revue de ses risques et considère qu’il n’existe pas de risques
significatifs autres que ceux présentés. L’attention des investisseurs est toutefois
attirée sur le fait que d’autres risques peuvent exister, non identifiés à la date du
présent document de référence ou dont la réalisation n’est pas considérée, à
cette même date, comme susceptible d’avoir un effet défavorable significatif.
Le présent Chapitre contient des informations relatives à Hagemeyer que le
Groupe considère comme susceptibles d’avoir un effet défavorable significatif.
Ces informations ont été établies sur la base du rapport annuel de Hagemeyer
pour 2007, en particulier la section « Gestion des risques » de ce rapport
(page 29) et les états financiers consolidés de Hagemeyer pour l’exercice clos le
31 décembre 2007 (page 46). Le rapport annuel de Hagemeyer pour l’exercice
clos le 31 décembre 2007 est disponible en anglais sur le site Internet de
Hagemeyer (www.hagemeyer.com). Rexel ne saurait assumer la responsabilité
de l’exactitude et de l’exhaustivité de ces informations telles qu’elles sont
présentées dans le rapport annuel de Hagemeyer.
4.1 Risques relatifs au secteur d’activite
4.1.1 Risques liés à l’environnement
économique général
Les marchés finaux du Groupe sont les marchés
industriel, tertiaire et résidentiel. Chacun de ces marchés
se divise en investissement et construction neuve d’une
part, maintenance et rénovation d’autre part. L’activité
du Groupe est sensible à l’évolution des conditions
macroéconomiques générales et, plus particulièrement, à
celle de l’investissement industriel, de la construction, de la
rénovation et de la maintenance des bâtiments résidentiels
et tertiaires. Par ailleurs, la demande de produits distribués
par le Groupe, leurs prix et la marge réalisée dépendent
d’un grand nombre de facteurs, tels que l’inflation, les taux
d’intérêt, l’offre de crédit bancaire ou les évolutions de
politiques économiques et monétaires.
L’effet de l’évolution des conditions macroéconomiques
varie en fonction des marchés finaux et selon les différentes
zones géographiques au sein desquelles le Groupe opère.
L’Amérique du Nord, l’Europe, l’Asie-Pacifique et les Autres
Marchés & Activités ont respectivement représenté 34 %,
57 %, 6 % et 3 % du chiffre d’affaires pro forma du Groupe
en 2007. Par ailleurs, le Groupe estime que les marchés
industriel, tertiaire et résidentiel ont respectivement
représenté 36 %, 38 % et 26 % du chiffre d’affaires pro
forma 2007. Toutefois, cette répartition diffère selon les
zones géographiques (voir paragraphe 6.2.1.2 du présent
document de référence). En particulier, en Amérique
du Nord, le marché résidentiel représente environ 8 %
du chiffre d’affaires pro forma 2007. Dans chaque zone
géographique, les activités de construction, de rénovation
ou de maintenance connaissent elles-mêmes des évolutions
différentes. A titre d’exemple, l’activité de rénovation,
moins dépendante des fluctuations économiques, est plus
importante en Europe sur les marchés résidentiel et tertiaire
qu’en Amérique du Nord.
Un ralentissement économique d’un ou plusieurs marchés
du Groupe, ou de l’ensemble de ses marchés, pourrait
avoir un effet défavorable sur son activité, ses résultats et
sa situation financière.
4.1.2 Risques liés aux acquisitions
Au cours des dernières années, le Groupe a procédé à des
acquisitions ciblées lui permettant de développer ses parts
de marché locales et régionales.
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