Die Zukunft der Triebwerke ist heute. - MTU Aero Engines

IV. Sonstige Angaben
35. Bewertung der erzielbaren Beträge der Marktsegmente, die einen Firmenwert enthalten
Der Konzern untersucht jährlich im Einklang mit den vorgenannten Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden, ob
eine Wertminderung des Firmenwerts vorliegt. Als erzielbarer Betrag wurde der Nutzungswert („Value in use“) für
die beiden Marktsegmente Ziviles und Militärisches Triebwerksgeschäft und Zivile Triebwerksinstandhaltung zum
30. Juni 2007 ermittelt. Dieser erzielbare Betrag wird dem Buchwert („Carrying Amount“) des jeweiligen Marktsegments
gegenübergestellt.
Ausgangspunkt sind die EBIT-Planungen für die beiden Marktsegmente. Davon ausgehend werden die zukünftigen
Free Cashflows unter Analyse möglicher Planveränderungen sowohl bezüglich der Höhe als auch des zeitlichen
Anfalls bestimmt. Zahlungseingänge sowie -ausgänge werden dabei ohne Berücksichtigung von Finanzierungsaktivitäten
und Steuern geplant.
Die Ermittlung der gewichteten Kapitalkosten vor Steuern (WACC vor Steuern) erfolgt unter Berücksichtigung von
– risikofreiem Basiszins,
– unternehmerischem Risiko (Marktrisikoprämie multipliziert mit dem
auf Grundlage einer Peer Group Analyse ermittelten Betafaktor),
– Wachstumsabschlag in der ewigen Rente,
– Fremdkapitalkosten sowie
– Konzernkapitalstruktur
Die folgende Tabelle gibt einen Überblick über die getesteten Firmenwerte und die in den jeweiligen Werthaltigkeitstest
eingeflossenen Annahmen:
Auswertung und Parameter der Werthaltigkeitstests
OEM MRO
Ziviles und Militärisches Zivile
Triebwerksgeschäft Triebwerksinstandhaltung
in Mio. € 2007 2006 2005 2007 2006 2005
Buchwert Geschäftssegment 958 700 660 518 352 336
Nutzungswert 1.444 926 1.323 907 630 575
Außerplanmäßige Abschreibung
Umsatzwachstum p.a.
n.a. n.a. n.a. n.a. n.a n.a.
im Planungszeitraum in % -0,7 bis 7,7 -1,0 bis 7,7 2,9 bis 7,2 8,4 bis 11,4 6,4 bis 8,8 6,8 bis 10,2
EBITDA-Marge im Planungszeitraum in %
Investitionsquote
15,3 bis 16,4 11,0 bis 13,2 8,5 bis 13,5 6,2 bis 13,8 9,2 bis 10,0 7,7 bis 9,6
im Planungszeitraum in % 4,6 bis 6,1 2,7 bis 3,3 2,8 bis 4,2 2,8 bis 3,5 1,6 bis 3,8 1,6 bis 3,2
Dauer des Planungszeitraums
Umsatzwachstum p.a. nach Ende
3 Jahre 5 Jahre 5 Jahre 3 Jahre 5 Jahre 5 Jahre
des Planungszeitraums (Ewige Rente) in % 1 1 1 1 1 1
Diskontierungssatz (vor Steuern) in % 13,8 14,4 12,4 13,5 13,6 12,3
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