Die Zukunft der Triebwerke ist heute. - MTU Aero Engines

Konzernlagebericht
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Fremdwährungsrisiko
Im Zivilen Triebwerksgeschäft und in der Zivilen Instandhaltung wird in US-Dollar abgerechnet; der größte Teil der
Arbeitskosten und ein Teil der Material- und Dienstleistungszukäufe fallen hingegen in Euro an. Die MTU rechnet Zukäufe
soweit möglich in US-Dollar ab, verfügt aber immer über einen US-Dollar-Überschuss, der einem Kursrisiko
ausgesetzt bleibt. Ein weiter steigender Euro-Kurs könnte sich nachteilig auf die Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage
des Unternehmens auswirken. Der Umfang des natural hedging also des Anteils der Dollarausgaben an den
gesamten Dollareinnahmen, beträgt zwischen 70 und 75 %.
Um das Kursrisiko zu minimieren, schließt die MTU Kurssicherungsgeschäfte ab. Diese Sicherungsgeschäfte basieren
auf einer Strategie, die sich am aktuellen Kursniveau des US-Dollars orientiert und anhand der erwarteten Kursentwicklung
ein Sicherungsszenario vorgibt, das in Bezug auf die Kurserwartung positiv, negativ oder neutral sein kann.
Auf Basis der Handlungsalternativen können Terminverkäufe erfolgen. Die Bewertung dieser Sicherungsgeschäfte
wird im Konzernanhang unter Textziffer 5.13. näher erläutert. Zum 31. Dezember 2007 waren 305,0 Mio. US-$
Sicherungsgeschäfte für die Jahre 2008 und 2009 getätigt.
Zinsrisiko
Die Finanzschulden der MTU beinhalten Zinsrisiken. Die Bankkreditlinie (Revolving Credit Facility), die zum Jahresende
2007 mit 69,6 Mio. € und zusätzlich mit Bürgschaften in Höhe von 16,5 Mio. € beansprucht wird, besitzt ein
marktübliches variables Zinsniveau. Der Zinssatz könnte unter bestimmten Umständen – wie auch durch Anstieg
des Marktzinsniveaus oder aufgrund einer Verschlechterung der finanziellen Situation der MTU – weiter steigen. Im
abgelaufenen Geschäftsjahr hat die MTU ihre Brutto-Finanzschulden um 3,6 % gesenkt und das Zinsrisiko weiter
reduziert.
Lease-Engine Vertragsrisiko
Die Zivile Instandhaltung der MTU verfügt über Triebwerke, die sie Kunden über einen gewissen Zeitraum zur Verfügung
stellt. Um mit diesen Antrieben einen kontinuierlichen Ertrag zu erwirtschaften, müssen nach Ablauf der
Vertragslaufzeit Anschlussverträge vereinbart werden. Beim Verkauf der Triebwerke besteht die Möglichkeit, diese
unter oder über dem bestehenden Restwert zu verkaufen.
Forderungsausfallrisiko
Im Zivilen Triebwerksgeschäft und in der Zivilen Instandhaltung sind Fluggesellschaften indirekte und direkte Kunden
der MTU. Bei diesen Gesellschaften können finanzielle Probleme auftreten. Die Folgen: Sie planen oder führen
Umstrukturierungen durch, schließen sich zusammen oder lassen sich unter Gläubigerschutz stellen. Ihre Situation
wirkt sich auf die Forderungen der MTU und ihrer Partner aus.
Die Kooperationsführer im zivilen Serien- und Ersatzteilgeschäft betreiben ein intensives Forderungsmanagement. In
der Zivilen Triebwerksinstandhaltung kontrollieren die Verantwortlichen der MTU offene Forderungen in kurzen
Zyklen. Vor Vertragsabschlüssen werden mögliche Risiken beurteilt und eventuelle Sicherungsmaßnahmen festgelegt.
Soweit angeboten, nutzt die Gesellschaft die Absicherung politischer Kreditrisiken durch Hermesdeckung.
Haftungs-Risiko
In der Luftfahrtindustrie kann es trotz höchster Qualitätsansprüche in Fertigung und Instandhaltung zu Unfällen
kommen. Im Militärischen Triebwerksgeschäft (mit Ausnahme des Exports) ist die MTU durch Freistellungen weitgehend
von der Haftung für Produktrisiken befreit. Die verbleibenden Haftungen, insbesondere im Zivilen Triebwerksgeschäft,
sind durch Policen mit umfassender Deckung abgesichert – dazu zählt die Luftfahrthaftpflicht. Bestandsgefährdende
Risiken durch Feuer und Betriebsunterbrechungen sind ebenfalls versichert. Nicht versichert
ist aufgrund der übermäßig hohen Prämien das Terrorrisiko. Für den Bereich Managerhaftung hat die MTU eine
Directors’ & Officers’ Liability-Versicherung abgeschlossen; außerdem gibt es Versicherungen für nicht bestandsgefährdende
Risiken.