Die Zukunft der Triebwerke ist heute. - MTU Aero Engines

Konzernlagebericht
44
Aufwendungen für Forschung und Entwicklung
Der Schwerpunkt der Entwicklungen im MRO-Geschäft sind High-Tech-Instandhaltungen, die systematisch die
Kosten für die Triebwerksüberholung reduzieren. Die Aufwendungen beliefen sich 2007 auf insgesamt 6,8 Mio. €
(Vorjahr: 6,5 Mio. €). Nach erheblichen technischen Fortschritten in der Entwicklung der Reparaturverfahren lagen
die Aktivierungsvoraussetzungen des IAS 38 im Jahr 2007 erstmalig vor, so dass Technologieaufwendungen für
diese neuen Verfahren in Höhe von 4,3 Mio. € zu aktivieren waren.
Vertriebs- und Allgemeine Verwaltungskosten
Die Vertriebs- und Verwaltungskosten im MRO-Geschäft liegen mit 41,2 Mio. € um 4,3 Mio. € (11,6 %) über dem Vorjahresniveau
in Höhe von 36,9 Mio. €. Der Anteil am Umsatz des Geschäftssegments betrug 4,1 % (Vorjahr: 3,9 %).
Abschreibungen
Die in den Funktionskosten enthaltenen Abschreibungen beliefen sich 2007 auf 48,0 Mio. € (Vorjahr: 35,7 Mio. €).
Davon entfielen auf Abschreibungen aus der Kaufpreisallokation 7,7 Mio. € (Vorjahr: 8,2 Mio. €). In der Zivilen Triebwerksinstandhaltung
wurde der Buchwert einer CF34-Reparaturlizenz mit seinem erzielbaren Betrag (Barwert aller
künftigen Cashflows) verglichen. Dieser lag unter dem Buchwert, so dass eine Wertminderung in Höhe von 14,7 Mio. €
in den Umsatzkosten und damit im Periodenergebnis der Zivilen Triebwerksinstandhaltung zu erfassen war.
Operatives Ergebnis (EBITDA) und Marge
Dem Ergebnis vor Finanzergebnis und Steuern (EBIT) werden planmäßige Abschreibungen addiert sowie die in den
Vorjahren aus dem Erwerb der Gesellschaft eingetretenen Effekte aus der Kaufpreisallokation korrigiert. Somit
ergibt sich das Ergebnis vor Finanzergebnis, Steuern und Abschreibung (EBITDA bereinigt). Aufgrund der Belastung
in Hannover durch die Einführung neuer Software- und Logistiksysteme reduzierte sich das Ergebnis vor Finanzergebnis,
Steuern und Abschreibung (EBITDA bereinigt) um 15,5 Mio. € (15,0 %) auf 87,9 Mio. €. Die EBITDA-Marge
lag damit bei 8,7 % (Vorjahr: 10,8 %).
MRO-EBITDA in Mio. € (Marge in %)
7,4
42,7
2.2. Finanzlage
10,1
77,8
10,8
103,4
2004 2005 2006
2007
Grundsätze und Ziele des Finanzmanagements
Zentrales Ziel des Finanzmanagements ist es, die finanzielle Flexibilität zu sichern. Der Konzern erreicht diese Flexibilität
durch den Einsatz vielfältiger Finanzierungsinstrumente. Das Fälligkeitsprofil weist eine breite Streuung der
Fälligkeiten mit einem hohen Anteil kurz- und mittelfristiger Finanzierungen auf. Der Finanzierungsspielraum des
MTU-Konzerns ist gewährleistet durch die nur zum Teil genutzten Kreditlinien (RCF-Kreditlinien). Bei der Auswahl der
Finanzierungsinstrumente werden Flexibilität, Kreditauflagen und das bestehende Fälligkeitsprofil berücksichtigt.
Gleichzeitig will der Konzern die Finanzierungskosten optimieren. Entsprechend der Konzernstruktur steuert die
Konzernzentrale die Finanzierung.
Für das operative Konzernergebnis (EBITDA) und die zentrale Größe, den Free Cashflow, werden Zielsetzungen abgeleitet.
Wichtig für die MTU ist die Investition in neue Triebwerksprogramme und die damit verbundenen Auswirkungen
auf den Free Cashflow. Hier kommt eine Rendite- und Kapitalwertberechnung zum Einsatz. Aus den Zahlungsströmen
werden die interne Programmrendite (Internal Rate of Return, IRR) und der Kapitalwert des Programms
8,7
87,9
Marge in %
EBITDA bereinigt