Die Zukunft der Triebwerke ist heute. - MTU Aero Engines

Konzernanhang
152
Eine Konzentration von Ausfallrisiken aus Geschäftsbeziehungen, einzelnen Schuldnern bzw. Schuldnergruppen ist
nicht erkennbar.
Das maximale Ausfallrisiko wird zum einen durch die Buchwerte der in der Bilanz angesetzten finanziellen Vermögenswerte
(einschließlich derivativer Finanzinstrumente mit positivem Marktwert) wiedergegeben. Hierbei liegen
zum Abschlussstichtag keine wesentlichen, das maximale Ausfallrisiko mindernden Vereinbarungen (wie z.B. Aufrechnungsvereinbarungen)
vor. Zum anderen ist die MTU aufgrund eingegangener Risk- and-Revenue-Sharing-Partnerschaftsverpflichtungen
und der damit verbundenen Haftungsverhältnisse einem Haftungs- und damit einem
potenziellen Ausfallrisiko ausgesetzt. Zum Abschlussstichtag bestanden hieraus anteilige Haftungsverhältnisse im
Nominalvolumen von insgesamt 73,1 Mio. € (Vorjahr: 72,2 Mio. €). Daneben bestehen weitere Bürgschaften und
Haftungen für Konzernunternehmen in Höhe von 41,5 Mio. € (Vorjahr: 34,9 Mio. €).
Ziviles Triebwerksgeschäft
Das Zivile Triebwerksgeschäft mit Großkunden im Rahmen der Risk- and-Revenue-Sharing-Partnerschaften unterliegt
einer gesonderten Bonitätsüberwachung, da die Geschäfte mit diesen Partnergesellschaften einen wesentlichen
Teil des gesamten Risikoexposures ausmachen. Nach Auslauf der Triebwerks-Serienfertigung besteht das
Risiko nicht zustandekommender Ersatzteilgeschäfte.
Militärisches Triebwerksgeschäft
Verschiedene europäische Nationen erteilen der MTU über Konsortien Aufträge zur Triebwerksentwicklung und
-fertigung. Dabei können sowohl Stückzahlen reduziert werden oder ganze Triebwerks-Tranchen entfallen. Das
Risiko der MTU liegt zudem im Entfall des nachhaltigen Ersatzteilgeschäfts.
Ziviles Triebwerksinstandhaltungsgeschäft
Forderungen, insbesondere gegen Fluggesellschaften, werden zusätzlich durch eine Kreditversicherung in Höhe von
rund 30 % der jeweiligen Außenstände abgesichert. Die die Kreditversicherung übersteigenden Forderungen unterliegen
demzufolge einem Ausfallrisiko.
37.2. Marktrisiken
37.2.1. Wechselkursrisiken
Die Wechselkursrisiken der MTU resultieren aus operativen Tätigkeiten. Wechselkursrisiken im Sinne von IFRS 7
entstehen durch Finanzinstrumente, welche in einer von der funktionalen Währung abweichenden Währung denominiert
und monetärer Art sind; wechselkursbedingte Differenzen aus der Umrechnung von Abschlüssen in die Konzernwährung
bleiben unberücksichtigt. Als relevante Risikovariablen gelten grundsätzlich alle nicht funktionalen Währungen,
in denen die MTU Finanzinstrumente eingeht. Dies ist im Wesentlichen der US-Dollar, in geringem Umfang der
CAN-Dollar und der Chinesische RMB.
Sicherungsstrategie
Zur Sicherung der Risiken wechselkursschwankender Zahlungsströme setzt die MTU Devisenderivate ein, um Zahlungsströme
im Voraus zu sichern. Die MTU erfüllt hierzu die strengen Voraussetzungen des IAS 39 an das Hedge-
Accounting. Dabei handelt es sich um Devisentermingeschäfte, die in eine wirksame Cashflow-Hedge-Beziehung zur
Absicherung wechselkursbedingter Zahlungsschwankungen nach IAS 39 eingebunden sind. Kursänderungen der
den effektiven Geschäften zu Grunde liegenden Währungen haben Auswirkungen auf den Fair Value dieser Sicherungsgeschäfte
und damit auf die Sicherungsrücklage im Eigenkapital. Der ineffektive Teil der Wertänderung des
Sicherungsinstruments wird erfolgswirksam im sonstigen Finanzergebnis erfasst. Kann entgegen der bei der MTU
üblichen Praxis kein Hedge-Accounting angewendet werden, wird die Marktwertänderung des Sicherungsgeschäfts
ebenfalls sofort ergebniswirksam erfasst. Ein gewisses offenes Restwährungs-Exposure verbleibt allerdings, da aufgrund
einer konzernintern festgelegten Sicherungsrichtlinie nur die wesentlichen und einzelnen Zahlungsströme gesichert
werden. Die über Devisenderivate insgesamt gesicherten Zahlungsströme betragen rund 75 % der gesamten
Zahlungsströme.
Zum Jahresende bestanden Devisenterminverkäufe mit einer Laufzeit bis Februar 2009 und einem Nominalvolumen
von 305,0 Mio. US-$ (umgerechnet zum Stichtagskurs 207,2 Mio. €) zu Terminkursen in Höhe von 233,5 Mio. €.
Die Marktwertveränderungen der Devisentermingeschäfte betrugen im abgelaufenen Geschäftsjahr 2007 insgesamt