Die Zukunft der Triebwerke ist heute. - MTU Aero Engines

37.2.2. Zinsänderungsrisiken
Die MTU unterliegt Zinsrisiken hauptsächlich in der Eurozone und in geringem Umfang auch in Kanada, China und
in den Vereinigten Staaten von Amerika. Um die Auswirkungen von Zinsschwankungen in diesen Regionen zu minimieren,
managt die MTU das Zinsrisiko für die auf Euro, den CAN-Dollar, die chinesische Währung RMB, und den
US-Dollar lautenden Netto-Finanzverbindlichkeiten getrennt.
Kreditfazilitäten bestehen in Form einer revolvierenden Kreditlinie (Revolving Credit Facility; RCF) in Höhe von insgesamt
250,0 Mio. €, die mit einer Gruppe von Banken abgeschlossen wurde. Aus diesem Kreditrahmen wurden mit
drei Banken direkte Kreditvereinbarungen über jeweils 40,0 Mio. € (ancilliary facilities) vereinbart. Zum 31. Dezember
2007 hat der Konzern im Rahmen dieser bilateralen Bankkredite über 120,0 Mio. € Mittel in Höhe von 69,6 Mio. €
in Anspruch genommen. Von der verbleibenden Kreditlinie in Höhe von 180,4 Mio. € gelten zum Bilanzstichtag
16,5 Mio. € durch Avale als beansprucht. Die Verzinsung aus der effektiv in Anspruch genommenen Kreditlinie erfolgt
auf Basis marktüblicher Referenzsätze zuzüglich einer Marge. Nicht in Anspruch genommene Kreditfazilitäten
unterliegen einer geringen Bereitstellungsprovision. Am 31. Dezember 2007 hat die MTU einschließlich aller Tochtergesellschaften
die Kreditauflagen und Verpflichtungen (Covenants) aus allen Finanzierungsverträgen erfüllt.
Weiterhin setzt die MTU folgende derivative Finanzinstrumente ein, welche nicht in eine Sicherungsbeziehung nach
IAS 39 eingebunden sind. Änderungen der beizulegenden Zeitwerte der diesen Finanzinstrumenten zu Grunde
liegenden Derivate wirken sich auf das sonstige Finanzergebnis und damit auch auf das Periodenergebnis und
das Eigenkapital aus.
US-Dollar-Interest-Rate-Swap
Ziel der Zinstauschgeschäfte ist die Absicherung gegen Zinsschwankungen. Mit diesem Finanzinstrument werden
für die variabel verzinslichen US-Dollar Geldanlagen die variablen US-Dollar Zinserträge in fixe US-Dollar Zinserträge
über einen Zeitraum von 2 Jahren getauscht. Bei diesen Geschäften handelt es sich um ein reines Finanzgeschäft, so
dass einerseits zwar ein geringes Zinsrisiko, andererseits aber kein zusätzliches Währungsrisiko besteht.
Constant Maturity Swap (CMS)
Mit diesem Finanzinstrument werden kurzfristige Zinsen in langfristige Zinsen getauscht. Die MTU zahlt an den
Kontrahenten den Zinssatz für kurzfristige, und erhält den Zinssatz für langfristige Anlagen. Das Basisvolumen für
diese Transaktion liegt bei 120 Mio. €. Die Laufzeit hierfür beträgt 10 Jahre. Diesem Swap steht in gleicher Höhe
(120 Mio. €) ein weiteres Finanzinstrument gegenüber, das langfristige Zinsen in kurzfristige Zinsen tauscht. Die
Laufzeit hierfür beträgt 3 Jahre. Bei langfristig inverser Zinsstrukturkurvenentwicklung können sich negative Auswirkungen
auf den Fair-Value dieser Finanzinstrumente ergeben.
Sensitivitätsanalyse
Zinsänderungsrisiken werden gemäß IFRS 7 mittels Sensitivitätsanalysen dargestellt. Diese stellen die Effekte von
Änderungen der Marktzinssätze auf Zinszahlungen, Zinserträge und -aufwendungen, andere Ergebnisteile, Periodenergebnis
und auf das Eigenkapital dar. Den Zinssensitivitätsanalysen liegen die folgenden Annahmen zu Grunde:
Marktzinssatzänderungen von originären Finanzinstrumenten mit fester und marktüblicher Verzinsung wirken sich
nur dann auf Ergebnis und Eigenkapital aus, wenn diese als erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert zu bewerten
sind oder beim erstmaligen Ansatz als solche eingestuft werden (designated at Fair Value through Profit or Loss).
Demnach unterliegen alle zu fortgeführten Anschaffungskosten bewerteten Finanzinstrumente mit fester Verzinsung
keinen bilanzierungspflichtigen Auswirkungen auf Ergebnis und Eigenkapital. Eventuelle Auswirkungen auf das
Ergebnis im Falle einer vorzeitigen Rückzahlung oder Fälligkeit ergeben sich aus der im Anhang angegebenen Differenz
zwischen Buchwerten und Fair Values (vergleiche dazu auch die Erläuterungen zur Wandelschuldverschreibung).
Marktzinssatzänderungen von Finanzinstrumenten, die als Sicherungsinstrumente im Rahmen eines Cashflow
Hedge zur Absicherung zinsbedingter Zahlungsschwankungen designiert wurden, haben Auswirkungen auf die
Sicherungsrücklage im Eigenkapital und werden daher bei Sensitivitätsberechnungen berücksichtigt. Demzufolge
haben Finanzinstrumente, die nicht in eine Sicherungsbeziehung nach IAS 39 eingebunden sind, Auswirkungen auf
das sonstige Finanzergebnis (Fair Value-Anpassung der derivativen Marktwerte). Daher werden auch diese Auswirkungen
bei den ergebnisbezogenen Sensitivitätsberechnungen berücksichtigt.
Die vom Konzern eingesetzten Währungsderivate unterliegen nur unbedeutenden Zinsänderungsrisiken und werden
daher nicht in die Zinssensitivitätsanalysen einbezogen.
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