Gutachten in Deutsch - Bayerischen Finanz Zentrum

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kapitalien eine Rendite deutlich über den Fremdkapitalkosten bei gleichzeitig niedrigerem
Risiko und sehr geringen Korrelationen erwirtschaften.
Tabelle 19 zeigt die Migrationsmatrix für die Trägerunternehmen des Pensionsfonds III. Die
Rendite-/Risikokombination ist mit =10% und =12% eher „aggressiv“ gewählt. Dennoch
lassen die teilweise massiven Unterdeckungen von Pensionsfonds in den USA und UK, die in
den letzten Jahren durch die Baisse am Aktienmarkt entstanden sind, darauf schließen, dass
vielfach derartige Risikoprofile gewählt wurden.
Tabelle 19: Migrationsmatrix A_PPF_III
EK-Höhe t=5 t=10 t=15 t=20 t=25 t=30 t=35 t=40 t=45 t=50
100 8451 8040 7891 7797 7640 7549 7391 7307 7178 7078
90-100 297 350 353 321 306 314 304 297 311 308
80-90 275 294 267 242 275 251 276 253 249 235
70-80 210 250 238 245 247 219 224 235 221 231
60-70 173 195 213 199 197 194 205 203 196 182
50-60 145 180 162 187 178 174 155 161 159 172
40-50 121 127 130 153 136 140 144 126 110 129
30-40 87 118 103 113 110 116 121 105 112 100
20-30 62 92 109 93 84 99 92 98 95 72
10-20 50 76 92 71 83 84 79 65 75 57
0-10 31 54 70 64 73 47 47 50 55 50
= 0 98 126 148 143 156 142 149 138 139 147
kum.