Gutachten in Deutsch - Bayerischen Finanz Zentrum
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die wesentlichen Unterschiede und ihren E<strong>in</strong>fluss auf den Barwert der Pensionsverpflichtung<br />
noch e<strong>in</strong>mal zusammen.<br />
Bei e<strong>in</strong>em <strong>in</strong>ternationalen Unternehmensvergleich s<strong>in</strong>d vor allem die unterschiedliche Berücksichtigung<br />
von Gehalts- und Rententrends sowie die Festlegung des Kalkulationsz<strong>in</strong>sfußes<br />
von großer Bedeutung. Unterschiede aufgrund der Bewertungsmethodik führen demgegenüber<br />
nur zu relativ ger<strong>in</strong>gen Unterschieden, es sei denn, nach SFAS 87 bzw. IAS 19 wird<br />
von der Möglichkeit des Back- bzw. Frontload<strong>in</strong>g Gebrauch gemacht.<br />
Tabelle 3: Auswirkungen unterschiedlicher Bewertungsparameter<br />
Unterschied SFAS 87 /<br />
IAS 19<br />
Berücksichtigung<br />
von Gehalts- und<br />
ja<br />
ggf. Rententrends<br />
§ 6a EStG<br />
ne<strong>in</strong><br />
Pensionsverpflichtung<br />
nach SFAS 87 / IAS 19<br />
im Vergleich zum<br />
deutschen Ergebnis (c.p.)<br />
<br />
Orientierung am<br />
Kalkulations-<br />
langfristigen<br />
z<strong>in</strong>sfuß 6 %<br />
Kapitalmarktz<strong>in</strong>s<br />
abhängig von der<br />
Kapitalmarktsituation:<br />
<br />
/<br />
Bewertungsmethodik<br />
Anwartschaftsbarwertverfahren<br />
Anwartschaftsdeckungsverfahren<br />
<br />
Grundsätzlich sollten sich die Korrekturen der Verpflichtungshöhe an den unternehmens<strong>in</strong>dividuellen<br />
Gegebenheiten orientierten. E<strong>in</strong>e solche Vorgehensweise ist aber mit erheblichem<br />
Datenbeschaffungsaufwand und letztlich mit e<strong>in</strong>er vollständigen Neuberechnung der Pensionsverpflichtung<br />
verbunden. Die pauschalen Korrekturen der Rat<strong>in</strong>gagenturen z.B. zur<br />
nachträglichen Berücksichtigung von Gehaltstrends und zur Anpassung des Kalkulationsz<strong>in</strong>sfußes<br />
umgehen diese Schwierigkeiten zwar zu Lasten der Genauigkeit, können aber ggf. unter<br />
Kosten-Nutzen-Gesichtspunkten als angemessen erachtet werden.<br />
Bei externer F<strong>in</strong>anzierung der Pensionszusagen tritt nach US-GAAP und IAS/IFRS als<br />
weiterer zentraler Bewertungsparameter die erwartete Fondsrendite h<strong>in</strong>zu. Allerd<strong>in</strong>gs wirkt<br />
diese nicht auf die Verpflichtungshöhe, sondern auf den bilanziell relevanten Wert des Fondsvermögens<br />
und trägt damit <strong>in</strong> erster L<strong>in</strong>ie zur Gew<strong>in</strong>nglättung bei. Es sei deshalb hier auf den<br />
nächsten Abschnitt verwiesen, der sich dem Umgang mit Glättungsmechanismen widmet.
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