Gutachten in Deutsch - Bayerischen Finanz Zentrum

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4.3.3 Glättungsmechanismen
Als zweiter wichtiger Analyseschritt wurde oben die Eliminierung von Glättungsmechanismen
herausgestellt. Dementsprechend werden für alle untersuchten Unternehmen die gleichen
Schritte nachvollzogen, die bereits in Abschnitt 4.1.3.5 für zwei der Unternehmen exemplarisch
aufgezeigt wurden. In Tabelle 9 wird die Überleitung von der vollständigen Deckungslücke,
verstanden als Differenz zwischen dem aktuellen Wert der Pensionsverpflichtung und
dem Marktwert des Fondsvermögens, hin zum bilanziell ausgewiesenen Passivposten aufgezeigt.
Die Spalte Prepaid/Accrued Pension Cost zeigt den auf der Passivseite (negatives
Vorzeichen) bzw. auf der Aktivseite (positives Vorzeichen) als Unter- oder Überdeckung
ausgewiesenen Betrag an. Um den bilanziell nicht erfassten Teil der Deckungslücke zu
ermitteln, ist dieser Betrag der gesamten Deckungslücke gegenüberzustellen. Der hieraus
resultierende Betrag wird in der letzten Spalte als absolute Größe und in Prozent der Deckungslücke
angegeben.
Die Auswertung zeigt teilweise erhebliche Unterschiede zwischen den tatsächlichen Unterbzw.
in Einzelfällen auch Überdeckungen und dem bilanziell ausgewiesenen Werten. In
vielen Fällen wird aus einer tatsächlichen Unterdeckung (negatives Vorzeichen in der Spalte
„Deckungslücke“) eine bilanziell ausgewiesene Überdeckung (positives Vorzeichen in der
Spalte „Prepaid/Accrued Pensions Cost“). Die betragsmäßig größte Differenz ist hier bei IBM
zu konstatieren: Anstelle einer Unterdeckung von rund 6,4 Mrd. US$ wird bilanziell eine
Überdeckung von fast 15,6 Mrd. US$ angezeigt. Weiterhin ist festzustellen, dass die Glättungsmechanismen
bei keinem der Unternehmen zum Ausweis einer schlechteren als der
tatsächlichen Deckungssituation führen. Überraschenderweise gilt dies auch für die beiden
Unternehmen mit einer tatsächlichen Überdeckung. Hier ist der bilanziell auf der Aktivseite
ausgewiesene Betrag mehr als doppelt (General Electric) bzw. fast dreimal (AT&T) so groß
wie die tatsächliche Überdeckung.
Auffällig ist, dass der nicht bilanziell erfasste Teil der Deckungslücken bei den deutschen
Unternehmen im Durchschnitt deutlich niedriger ist als bei den US-amerikanischen Unternehmen.
Ursache hierfür dürften in erster Linie die rückstellungsfinanzierten Pensionszusagen
der deutschen Unternehmen und der damit deutlich eingeschränkte Spielraum zur Inanspruchnahme
von Glättungsmechanismen sein.