Gutachten in Deutsch - Bayerischen Finanz Zentrum
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113<br />
Abbildung 20: Vergleich der kumulierten Insolvenzwahrsche<strong>in</strong>lichkeiten Fall A<br />
Insolvenzwahrsche<strong>in</strong>lichkeit<br />
14,00%<br />
13,00%<br />
12,00%<br />
11,00%<br />
10,00%<br />
9,00%<br />
8,00%<br />
7,00%<br />
6,00%<br />
5,00%<br />
4,00%<br />
3,00%<br />
2,00%<br />
1,00%<br />
0,00%<br />
PFIII<br />
PFII<br />
PFIII_EK_35%<br />
PR<br />
5<br />
15<br />
25<br />
35<br />
45<br />
Periode<br />
PR<br />
PFIII_EK_35%<br />
PFI<br />
PFII<br />
PFIII<br />
5.2.2.2 Fall B: Rückgang der Pensionsverpflichtungen<br />
Fall B behandelt die E<strong>in</strong>stellung von Pensionszusagen. Die Pensionsverpflichtungen aus<br />
Direktzusagen laufen über 50 Perioden aus. Alternativ besteht für den Pensionsfonds nach 50<br />
Perioden ke<strong>in</strong>e Leistungspflicht mehr. Tabelle 21 enthält die Migrationsmatrix für PPR. Im<br />
Vergleich zu Fall A geht die Insolvenzwahrsche<strong>in</strong>lichkeit um ca. 10 % zurück. Das gleiche<br />
gilt für PPF_I. Die Insolvenzwahrsche<strong>in</strong>lichkeit bleibt <strong>in</strong> der PPF_I über der der PPR (siehe<br />
Tabelle 28).<br />
In der PPF_II zeigt sich ebenfalls e<strong>in</strong> Rückgang der Insolvenzen um ca. 11 %. Die PPF_II<br />
schneidet wie <strong>in</strong> Fall A besser ab als die PPR (siehe Tabelle 30). 106<br />
106 Bei e<strong>in</strong>er Erhöhung des Risikos reicht wie <strong>in</strong> Fall A e<strong>in</strong> Rückgang der Korrelation von =0,3 auf =0,2 aus,<br />
um e<strong>in</strong>en Anstieg des Risikos des Pensionsfonds II von =5% auf =8% zu kompensieren. Vgl. Tabelle 32<br />
und Tabelle 33 im Anhang.
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