Gutachten in Deutsch - Bayerischen Finanz Zentrum

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Tabelle 11: Rangfolgeveränderung durch Übergang auf Bruttobetrachtung
Fremdkapitalquote ohne Glättungsmechanismen
Fremdkapitalquote bei Bruttobetrachtung
Intel 19,9% Intel 20,2%
Infineon 43,9% Infineon 44,7%
Johnson & John 47,7% SAP 50,3%
SAP 48,9% Johnson & John 53,2%
Hewlett Packard 50,9% Hewlett Packard 54,3%
Exxon Mobil 52,9% Coca Cola 55,6%
Coca Cola 53,0% Walt Disney 55,7%
Walt Disney 53,7% Exxon Mobil 56,2%
FMC 58,7% FMC 59,1%
Merck & Co 65,5% Merck & Co 67,7%
Procter & Gamble 67,6% Procter & Gamble 68,6%
Linde 67,6% Linde 69,3%
Alcoa 68,3% Alcoa 74,7%
3M Company 69,4% ThyssenKrupp 75,1%
SBC Comm. 71,2% Siemens 76,4%
Siemens 72,0% SBC Comm. 77,6%
ThyssenKrupp 73,8% E.ON 79,4%
United Tech 76,7% 3M Company 79,9%
E.ON 78,4% Intl Paper 82,5%
Intl Paper 79,6% Deutsche Post 82,7%
Honeywell 80,4% United Tech 82,7%
Du Pont 80,6% Altria 83,9%
AT&T 80,9% DaimlerChrysler 85,1%
Deutsche Post 81,5% AT&T 85,1%
Altria 82,0% Honeywell 86,1%
DaimlerChrysler 83,1% Du Pont 86,5%
Eastman Kodak 88,0% Caterpillar 90,7%
Caterpillar 88,6% General Electric 91,0%
General Electric 90,4% Am Ex 91,6%
Am Ex 91,5% Eastman Kodak 92,4%
JP Morgan 94,6% JP Morgan 94,7%
Deutsche Bank 96,2% Deutsche Bank 96,2%
Boeing 98,9% Boeing 99,3%
IBM 99,1% IBM 99,5%
General Motors 100,8% General Motors 100,6%
Wie aus Tabelle 11 ersichtlich, kommt es durch den Übergang auf die Bruttobetrachtung zu
teilweise erheblichen Verschiebungen in der Unternehmensrangfolge. Dieser notwendige
Korrekturschritt hat offensichtlich einen potenziell großen Einfluss auf das Analyseergebnis.
4.3.5 Vorgehensweisen der Ratingagenturen
Abschließend sollen noch die Vorgehensweisen der Ratingagenturen der hier präferierten
Bruttobetrachtung gegenübergestellt werden (Tabelle 12). Dabei ist zu beachten, dass aus
Vereinfachungsgründen alle nach der Eliminierung von Glättungsmechanismen ausgewiese-