MPH MITTELSTÄNDISCHE PHARMA HOLDING AG

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des bei der Veräußerung einer Beteiligung erzielbaren Preises sind weiterhin z.B. von der Geschäftsentwicklung
des Portfoliounternehmens, den Finanzierungsmöglichkeiten des Käufers
oder sonstigen Umständen abhängig. Um bei der Veräußerung der Beteiligungen die von der
MPH MITTELSTÄNDISCHE PHARMA HOLDING AG angestrebten Renditen zu erreichen,
muss der Verkauf einer Beteiligung in bestimmten Zeitfenstern erfolgen, nämlich wenn die angestrebte
Wertsteigerung des jeweiligen Portfoliounternehmens erreicht werden konnte und diese
zeitlich mit einem positiven konjunkturellen sowie Branchenumfeld und einer günstigen Verfassung
der Kapitalmärkte zusammenfällt. Deshalb besteht selbst bei positiver Entwicklung des
Portfoliounternehmens das Risiko, dass z.B. wegen eines negativen Konjunktur-, Branchenund/oder
Kapitalmarktumfeldes keine Veräußerung möglich ist bzw. bei einer Veräußerung kein
angemessener Preis erzielt werden kann. In diesem Fall muss die MPH MITTELSTÄNDISCHE
PHARMA HOLDING AG einen geplanten Verkauf entweder auf einen späteren Zeitpunkt verschieben
oder entsprechende Preisabschläge hinnehmen. Dies kann die weitere Geschäftstätigkeit
der MPH MITTELSTÄNDISCHE PHARMA HOLDING AG negativ beeinflussen, da insbesondere
die Liquiditätssituation der Gesellschaft hiervon beeinflusst wird und möglicherweise
auch nicht ausreichend Kapital für den von der Gesellschaft geplanten Erwerb weiterer Beteiligungen
vorhanden ist. Im Fall der Verschiebung des Zeitpunktes der Veräußerung eines Portfoliounternehmens
ist zudem unsicher, ob der Verkauf der Beteiligung zu dem von der Gesellschaft
angestrebten Preis zu einem späteren Zeitpunkt möglich ist.
Die MPH MITTELSTÄNDISCHE PHARMA HOLDING AG kann sich auch aufgrund einer
Abwägung der Chancen und Risiken eines längeren Haltens der Beteiligung angesichts konjunktureller,
Branchen- und Finanzmarktaussichten dazu entschließen oder gezwungen sein, die Beteiligung
trotz negativen Marktumfeldes mit erheblichen Preisabschlägen zu verkaufen. Ein
Zwang zum Verkauf einer Beteiligung trotz negativen Umfeldes kann sich aus unterschiedlichen
Gründen ergeben, wie z.B. aus Liquiditätserfordernissen der Gesellschaft.
Sofern die Veräußerung eines oder mehrerer Portfoliounternehmen nicht bzw. nur mit Preisabschlägen
möglich ist, kann dies mit erheblich nachteiligen Auswirkungen auf die Vermögens-,
Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft verbunden sein.
1.13 Risiken bei der Veräußerung von Minderheitsbeteiligungen
Minderheitsbeteiligungen an Portfoliounternehmen können häufig nur in Abstimmung bzw. zusammen
mit dem Hauptgesellschafter oder mit erheblichen Preisabschlägen auf den tatsächlichen
anteiligen Unternehmenswert veräußert werden. Bei Portfoliounternehmen, bei denen die
MPH MITTELSTÄNDISCHE PHARMA HOLDING AG Minderheitsgesellschafter ist, besteht
deshalb das Risiko, dass sich die von der Gesellschaft gehaltenen Anteile an diesen Portfoliounternehmen
nicht oder nicht zum vorgesehenen Zeitpunkt oder nicht zum erwarteten Preis veräußern
lassen.
Hierdurch können sich erhebliche negative Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage
der MPH MITTELSTÄNDISCHE PHARMA HOLDING AG ergeben.
1.14 Haftungsrisiken nach der Veräußerung von Beteiligungen
Soweit die MPH MITTELSTÄNDISCHE PHARMA HOLDING AG Beteiligungen veräußert,
erfolgt dies grundsätzlich, soweit zulässig, unter Ausschluss jeglicher Gewährleistung. Allerdings
kann kraft zwingender gesetzlicher Vorschriften nicht jegliche Gewährleistung ausgeschlossen
werden. Weiterhin besteht die Möglichkeit, dass ein potenzieller Erwerber eine Betei-
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