MPH MITTELSTÄNDISCHE PHARMA HOLDING AG

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Zum anderen könnten die Erlöse aus der Veräußerung von Portfoliounternehmen niedriger sein,
als von der Gesellschaft erwartet.
In Märkten, in denen die Portfoliounternehmen tätig sind, können zudem neue Wettbewerber
auftreten. Alle marktwirksamen Aktivitäten von Wettbewerbern, so beispielsweise in Bezug auf
Preisstellung, Sortiments- und Serviceumfang sowie Liefer- und Rabattkonditionen können den
Geschäftserfolg der jeweiligen Beteiligung spürbar beeinträchtigen. Wettbewerber können bei
solchen marktwirksamen Aktivitäten auch gezielt Verluste in einzelnen Marktsegmenten, bei
einzelnen Produkten oder einzelnen Tochtergesellschaften in Kauf nehmen, um die eigene Wettbewerbsposition
zu sichern oder auszubauen. Dies gilt angesichts des intensiven Wettbewerbs
speziell aber nicht nur im Segment Generika, insbesondere für etwaige Preis- und/oder Rabattund/oder
Konditionenkämpfe mit Wettbewerbern, vor allem auch, wenn diese Wettbewerber die
Produkte mit niedrigeren Kosten und/oder besseren Darreichungsformen anbieten können.
Es ist zudem möglich, dass eine steigende Nachfragemacht von einzelnen Kunden oder Kundengruppen
der Portfoliounternehmen (wie beispielsweise Ärzten, Apothekern, Patienten, Krankenkassen,
Einkaufsringen, Apothekenketten, Großhandlungen, Versandhändlern) oder regulatorische
Maßnahmen (wie z. B. gesetzliche Vorgaben für Rabattverträge) eine Verschärfung des
Preis-, Service- und Konditionenwettbewerbs sowie ungünstigere Rahmenbedingungen von Ausschreibungen
und Rabattverträgen bedingen können. Dies kann dazu führen, dass ein im Pharmabereich
tätiges Portfoliounternehmen z.B. vor die Alternative gestellt wird, in einzelnen nationalen
Märkten entweder zu nicht kostendeckenden Preisen zu verkaufen oder auf wesentliche
Umsätze zu verzichten. Der Ausfall dieser Umsätze kann dann auch zu einer weiteren Verschlechterung
der Ertragslage des Portfoliounternehmens führen, z.B. durch eine geringere Auslastung
bestehender Kapazitäten oder eine verschlechterte Mengenstaffel bei Fremdbezug.
Als Folge hieraus können sich hinsichtlich der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der MPH
MITTELSTÄNDISCHE PHARMA HOLDING AG unmittelbar oder mittelbar negative Konsequenzen
ergeben.
2.3 Abhängigkeit vom Zinsniveau
Ein niedriges Zinsniveau erleichtert der Gesellschaft die Aufnahme des ggfs. erforderlichen
Fremdkapitals für den Erwerb von Beteiligungen bzw. für eine ggfs. erforderliche Anschlussfinanzierung.
Weiterhin erleichtert ein niedriges Zinsniveau potentiellen Erwerbern von Portfoliounternehmen
aus dem Bestand der MPH MITTELSTÄNDISCHE PHARMA HOLDING AG die
Aufnahme des ggfs. erforderlichen Fremdkapitals. Darüber hinaus erleichtert ein niedriges Zinsniveau
den Portfoliounternehmen u.a. die Finanzierung der laufenden Geschäftstätigkeit.
Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass es zu einem Anstieg der Zinsen bzw. des Zinsniveaus
kommen wird. Damit besteht das Risiko, dass sich ein Anstieg des Zinsniveaus nachteilig auf die
Finanzierungsmöglichkeiten der MPH MITTELSTÄNDISCHE PHARMA HOLDING AG auswirkt.
Ein Anstieg des Zinsniveaus kann sich auch nachteilig auf die Nachfrage potentieller Erwerber
nach Beteiligungen aus dem Bestand der MPH auswirken, da sich die Finanzierungsmöglichkeiten
der potenziellen Erwerber verschlechtern. In der Folge kann die Veräußerung von
Portfoliounternehmen aus dem Bestand der Gesellschaft z.B. gar nicht oder nur zu einem niedrigeren
Preis möglich sein. Darüber hinaus kann ein Anstieg des Zinsniveaus zu einer Verschlechterung
der Finanzierungsmöglichkeit bzw. Erhöhung der Finanzierungskosten bei Portfoliounternehmen
führen.
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