352 - 1. Januar 2008

Kapitel 3 Literaturüberblick über nichtlandwirtschaftliche und überregional ausgerichtete Investoren 9
sierung von Erzeugungspotenzialen im Bereich Bioenergie die zusätzliche Erschließung
von Ackerflächen durch Umwidmung von Grasland und Steppenflächen (DEININGER und
BYERLEE, 2011). Die Preissteigerungen und Marktpotenziale lassen steigende Rentabilitäten
von Investitionsprojekten in der Agrarerzeugung erwarten. Ferner ist ein Anstieg der
Bodenpreise zu erwarten, die den Kauf von Boden zu einem lohnenden Investment machen.
Investitionen im Bereich der Landwirtschaft sind auch aus Sicht der Risikoabsicherung
und Diversifizierung der Unternehmensaktivitäten von Bedeutung (HIGHQUEST PART-
NERS, 2010):
– Hedging gegen Inflation: Dies ist dann sinnvoll, wenn die Agrar- und Bodenpreissteigerungen
höher sind als die Inflationsrate; dies war in den letzten 10 Jahren u. a. in
Brasilien der Fall (DEININGER und BYERLEE, 2011). Bedeutend ist hier auch die Wirtschaftskrise,
in der Unternehmen im Bereich der Landwirtschaft incl. des vor- und
nachgelagerten Bereichs einem weit geringeren Wertverfall unterlagen als in anderen
Sektoren.
– Niedrige Korrelation der Erträge landwirtschaftlicher zu sonstigen Investitionen.
Nach HIGHQUEST PARTNERS (2010) sind Investitionen in landwirtschaftliche Flächen
für langfristig orientierte Investoren zur Diversifizierung des Portfolios interessant,
weil die Erträge aus Investitionen in Boden nur eine Korrelation von etwa 10 % mit
Erträgen aus sonstigen Investitionen aufweisen.
– Absicherung von Kapital gegen Verluste. Dafür eignen sich Investitionen in den Boden,
wo das Kapitalausfallrisiko eher gering einzuschätzen ist.
Als weitere wichtige Voraussetzungen sind die Verfügbarkeit und der Zugang zu großen
landwirtschaftlich nutzbaren Flächen, günstige natürliche Standortbedingungen, Nutzbarmachung
von Ertragspotenzialen u. a. durch technische Fortschritte, niedriger Pachtoder
Kaufpreis und geeignete rechtliche, politische und wirtschaftliche Rahmenbedingungen
zu nennen:
– Seitens der Struktur sind großbetriebliche Strukturen besser geeignet, wie z. B. in den
ehemaligen GUS-Staaten, weil dadurch Skaleneffekte ausgeschöpft werden können.
– Die leichte Erschließbarkeit von Flächen für die landwirtschaftliche Nutzung: in Brasilien
zum Beispiel erfolgt die Erschließung vor allem durch Umwandlung von Steppenflächen
(Cerrado) in Ackerflächen (CREMAQ, 2010). Wegen der Investitionen u. a.
für die Aufdüngung des versauerten Bodens dürfte der Kauf des Landes der Pacht
vorgezogen werden. Auf diesen Ackerflächen werden vor allem Sojabohnen, Mais
und Baumwolle für den Export angebaut.
– In Afrika sind es vor allem die weitgehend ungeregelten Besitzverhältnisse, die einen
Zugang zu Boden erleichtern. Z. B. sind in Mosambik nur etwa 12 % der Fläche
grundbuchlich registriert, wobei es sich überwiegend um Bebauung und für Infra-