352 - 1. Januar 2008

Kapitel 4 Rahmenbedingungen für nichtlandwirtschaftliche und überregional ausgerichtete … 35
Im Folgenden werden die wesentlichen möglichen ökonomischen Einflussfaktoren für
Investitionen in landwirtschaftliche Flächen näher dargestellt. Dabei wird unterschieden
nach (a) generellen Entwicklungen auf den Kapital- und Rohstoffmärkten, (b) der Förderung
durch das Erneuerbare-Energien-Gesetz, (c) der Verknappung landwirtschaftlicher
Flächen durch Flächenumwidmung und (d) speziellen Vorteilen in den neuen Ländern.
4.4.1 Generelle Entwicklungen auf den Kapital- und Agrarrohstoffmärkten
Erfahrungen aus der Finanzkrise und Inflationsängste
Die bereits im Jahr 2007 in der Folge der Pleite der Lehman-Bank in den USA eingetretene
Finanzkrise sowie die einhergehenden Rückschlage an den Aktienmärkten haben bei
vielen Anlegern große Vermögensverluste verursacht. Dies hat dazu geführt, wieder stärker
in relativ sichere Anlagen bei vergleichsweise geringer Rendite zu investieren. Die
zwischenzeitlich von den Finanzmärkten wahrgenommene Schuldenkrise in Europa
(Griechenland, Irland, etc.) und in den USA sowie die fortwährenden Diskussionen über
den Euro und ihn begleitende Rettungsschirme verursachen bei Anlegern zusätzlich eine
steigende Risikoscheu (FAZ.NET, 2010b).
Darüber hinaus sorgt sich die Mehrheit der von der Fondsgesellschaft Union Investment
befragten Anleger um ihre Ersparnisse und rechnet mit höheren Preisen bzw. hat Inflationssorgen
(FAZ.NET, 2011). Laut Statistischem Bundesamt haben die Verbraucherpreise
im Juni 2011 um 2,3 % gegenüber dem Vorjahresmonat zugenommen; die Inflationsrate
lag damit seit Februar über der 2-Prozent-Marke. Im Vergleich zu den Jahren 2010 und
2009 ist im Durchschnitt ein deutlicher Anstieg der Preissteigerung in Deutschland festzustellen
(STATISTISCHES BUNDESAMT, 2011b). Die Europäische Zentralbank hat auf die
inflationären Entwicklungen in Europa mit einer Anhebung der Leitzinsen um 0,5 % auf
1,5 % reagiert (EZB, 2011).
Diversifizierung des Portfolios
Durch eine Diversifizierung der Geldanlage auf verschiedene Anlageklassen kann das
Anlagerisiko durch eine systematische Kombination von Anlagen mit negativen Korrelationen
vermindert werden (PERRIDON und STEINER, 1993, S. 240 ff). Börsenweisheiten
wie „Nicht alle Eier in ein Körbchen legen“ oder „Nicht alles auf ein Pferd setzen“ illustrieren
diese Strategie. Die Portfolio-Theorie untersucht, welche Zusammensetzung mehrerer
Anlagekomponenten unter Berücksichtigung des Risikos effizient ist; dabei wird
risikoaverses Verhalten der Anleger unterstellt. Eine Kernaussage der Portfolio-Theorie
ist, dass es möglich ist, das Risiko-Renditeverhältnis eines Portfolios zu optimieren, indem
man Risikostreuung bzw. Portfoliodiversifizierung bei der Geldanlage betreibt. Konkret
heißt das, dass man eine gute Rendite bei geringem Risiko erzielen kann, wenn man