352 - 1. Januar 2008

34 Aktivitäten von nichtlandwirtschaftlichen und überregional ausgerichteten Investoren
Aus Sicht der Steuerberatung hat die günstige Besteuerung des Bodens bei der Vererbung
jedoch keinen entscheidenden Einfluss auf den Kauf von landwirtschaftlichen Flächen
durch Nichtlandwirte; vielmehr stellt die steuerliche Behandlung ein „Sahnehäubchen“
bei Bodeninvestitionen dar.
4.4 Ökonomische Rahmenbedingungen
Die Gründe, weshalb Nichtlandwirte ihr Kapital in Boden investieren, sind je nach individueller
Problemlage und Zielsetzung unterschiedlich. Zur Identifizierung der wesentlichen
Bestimmungsgründe der Bodeninvestitionen mit branchenfremdem Kapital werden
Fachbeiträge und Presseartikel ausgewertet; zudem werden im Vorgriff die Ergebnisse
der regionalen und überregionalen Expertengespräche (Kapitel 6.1 und 7) herangezogen.
Eine 2010 durchgeführte Umfrage des Anlegermagazins „Börse Online“ mit der Branchenvereinigung
Immobilienverband Deutschland unter 70 Fachmaklern ergab, dass die
wesentlichen Gründe für die Investition in Bodenkauf folgende sind (REIM, 2010):
– Angst vor Inflation (85 % der Käufer),
– Suche nach einem Sachwert (75 %),
– Nutzung des Booms bei Agrarrohstoffen (40 %),
– Diversifizierung des Portfolios (40 %).
Von den genannten Hauptmotiven der Investoren zielen drei auf Vermögenssicherung und
lediglich eines („Boom bei Agrarrohstoffen“) auf hohe Renditen. Im Gegensatz zu anderen
Sachwerten wie etwa Edelmetallen (Gold, etc.) zeichnen sich landwirtschaftliche Flächen
in den letzten Jahren neben einer positiven Wertentwicklung auch durch eine attraktive
Pachtrendite von 2 bis 3 % aus.
Diese Motive finden sich auch in sehr vielen fachlich orientierten Beiträgen und den
Prospekten von Boden-/Agrarfonds und Geschäftsberichten der landwirtschaftlich tätigen
Aktiengesellschaften (Tonkens Agrar AG, KTG Agrar AG). Einer Umfrage der Steinbeis-
Hochschule Berlin zu Gründen für Investitionen in „Real Investments“ unter institutionellen
Investoren ergab, das 83 % der institutionellen Investoren mit derartigen Investitionen
eine Diversifizierung des bestehenden Portfolios anstreben, 66 % die Werthaltigkeit sichern
bzw. sich gegen Inflation schützen wollen; 54 % der Investoren spekulieren mit
höheren Bodenpreisen, 47 % schätzen die niedrige Volatilität und 39 % die regelmäßigen
Einnahmen; attraktive Renditen werden dagegen nur von 24 % der befragten Investoren
als Motiv für Investitionen in „Real Investments“ genannt. Die Hälfte der Investoren beabsichtigt,
in Zukunft das Engagement in Real Investments verstärkt auszubauen (MEIER
WESTHOFF, 2011, S. 37-38).