Gutachten zum Wald-Wild-Konflikt

wählen von zwei finanziellen Anlagemöglichkeiten mit identischem Ertrag diejenige,
die mit dem geringsten Risiko verbunden ist. Menschen sind häufig „risikoavers“ und
sogar bereit, auf einen gewissen Teil des Ertrags zu verzichten, wenn dies mit einem
verringerten Risiko einhergeht. Von dieser Tatsache leben die Versicherungsunternehmen.
Anders ausgedrückt bedeutet dies, dass Risiko meidende Personen eine Prämie für
ein höheres Risiko in Form eines entsprechend gesteigerten Ertrages verlangen.
Hieraus lässt sich die im Allgemeinen zu beobachtende positive Korrelation von Ertrag
und Risiko erklären, die Abbildung 4 schematisch für die Anlagen A und B zeigt.
Risiko wird innerhalb der Finanztheorie meist durch die Standardabweichung des Ertrages
einer Finanzanlage quantifiziert.
Ertrag
2000
1000,00
A
Risiko
Abb. 4: Schematische Beziehung zwischen finanziellem Ertrag
und Risiko bei zwei Anlagen A und B.
Die Standardabweichung gibt die durchschnittliche Schwankungsbreite möglicher
Ergebnisse um einen Durchschnittswert an. Dass diese Größe tatsächlich ein anschauliches
Risikomaß ist, wird aus folgender Betrachtung klar: Nehmen wir einmal
an, man könne aus einem Fichtenbestand, wenn alles gut geht, einen finanziellen Ertrag
von 30.000 Euro/ha erwirtschaften (zinsfreie Betrachtung). Wird der Bestand allerdings
im Laufe seines Lebens durch Sturm, Schnee oder Insekten geschädigt -
was im Übrigen mittlerweile schon fast zur Tagesordnung gehört - wollen wir von nur
15.000 Euro/ha an finanziellem Ertrag ausgehen. Ein Schaden soll mit einer Wahrscheinlichkeit
von 0,5 eintreten, woraus sich ergibt, dass Bestände mit einer identi-
B
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