Jahresgutachten 1987/88 - Sachverständigenrat zur Begutachtung ...

Deutscher Bundestag - 11. Wahlperiode Drucksache 11/1317
111. Die Weltkonjunktur im Jahre 1988
198. -Die Weltwirtschaft wird auch im nächsten Jahr
expandieren; das Tempo bleibt freilich, wie schon in
diesem Jahr, verhalten.
Die Unterschiede bei den Zuwachsraten der gesamtwirtschaftlichen
Produktion, vor allem zwischen den
Vereinigten Staaten und Japan auf der einen und den
meisten westeuropäischen Ländern auf der anderen
Seite, werden erhalten bleiben. DerAbbau der großen
Ungleichgewichte in den Leistungsbilanzen, der
durch den starken Dollarkursverfall eingeleitet
wurde, kommt nur langsam voran.
199. Selbst wenn sich, wie wir es angenommen haben,
die Turbulenzen an den Finanzmärkten und Devisenmärkten
nicht ins nächste Jahr fortsetzen, so belasten
doch die internationale Verschuldungskrise
und der zunehmende Protektionismus weiterhin die
wirtschaftliche Entwicklung in der Welt. Man braucht
zwar nicht damit zu rechnen, daß sich die Probleme im
nächsten Jahr verschärfen, aber es ist auch keine Besserung
in Sicht, von der insbesondere die Entwicklungsländer
Vorteile hätten. Es ist daher für diese Länder
insgesamt nur mit einer verhaltenen Aufwärtsentwicklung
zu rechnen; bei einigen Ländern, die auf
weitere Kredite angewiesen sind, ist auch das nicht
einmal sicher.
200. Bei Rohstoffpreisen, die sich inzwischen auf
dem erhöhten Niveau von 1986 stabilisiert haben, und
bei einer Rohstoffnachfrage in der Welt, die, nachdem
die Lager aufgefüllt sind, nur noch mit dem Verbrauch
ansteigt, nehmen die Exporterlöse der rohstoffproduzierenden
Länder abennals leicht zu. Diese Länder
werden, nachdem sie zwei Jahre hintereinander steigende
Einnahmen erzielten, ihre Importe erhöhen.
Insbesondere werden die Käufe der Staaten der OPEC
nicht mehr wie in den letzten Jahren zurückgehen,
sondern wieder zunehmen; dies zeichnet sich bereits
seit einigen Monaten ab. Im Gefolge von weiteren
Uberalisierungsfortschritten, vor allem innerhalb der
Europäischen Gemeinschalt, gewinnt der Handel in
Europa weiter an Kralt. Gleichwohl wird der Welthandel
das Expansionstempo, das er in der zweiten Hälfte
dieses Jahres mit etwa 6lf2 vH vorlegte, im kommenden
Jahr nicht halten können. Wir rechnen für den
Verlauf im Jahre 1988 nur noch mit einer Zuwachsrate
von 3 vH bis 3V2 vH.
201. Das Wachstumstempo in den westlichen Industrieländern
insgesamt wird sich 1988 gegenüber
1987 etwas verlangsamen. Wir veranschlagen den Zuwachs
bei der gesamtwirtschaftlichen Produktion auf
knapp 2 vH, etwa einen halben Prozentpunkt niedriger
als im Jahre 1987 (Tabelle 23). Dieser Tempoverlust
ist auch aul die in der Ziffer 23 beschriebenen
Auswirkungen des Börsenkrachs, die dadurch ausgelösten
Kapitalverlagerungen und Wechselkursbewegungen
zurückzuführen. Die Zunahme der Beschäftigung
wird sich zwar fortsetzen, da aber auch das Arbeitsangebot
erneut wächst, dürfte die Arbeitslosigkeit
unverändert hoch bleiben. Der Preisauftrieb wird
sich wieder beschleunigen; bei den Verbraucherpreisen
rechnen wir für den Durchschnitt aller Industrieländer
mit einer Jahresrate von 4 vH.
202. In den Vereinigten Staaten kommen die Auftriebskräfte,
wie schon in diesem Jahr, vor allem von
einer bedeutenden Ausweitung der Exporte. Bei
nochmals etwas niedrigerem Außenwert ~es Dollar
wird die Nachfrage nach Einfuhrgütern dagegen nur
leicht zunehmen. Das Defizit in d~r Leistungsbilanz
wird sich etwas verringern, es bleibt gleichwohl unbefriedigend
hoch. Allgemein wird wegen des Kurssturzes
bei Aktien mit einem Ausfall von Nachfrage gerechnet.
Sollten sich rezessive Tendenz~nergeben, so
wird die Geldpolitik bestrebt seio, diesen entgegenzuwirken.
Im ganzen dürfte sich die Expansion der
Binnennachfrage weiter abschwächen; wir veranschlagen
die Zuwachsrate nur noch auf 1lf2 vH. Höhere
Steigerungsraten beim Export und geringere
beim Import gleichen das aber wieder aus. Die Zunahme
der gesamtwirtschaltlichen Produktion wird
mit .2V2 vH nicht wesentlich geringer ausfallen als in
diesem Jahr. Bei reichlicher uquiditätsversorgung,
partiellen Verknappungen am Arbeitsmarkt und verteuerten
Importen werden die Verbraucherpreise
wieder etwas schneller steigen; wir rechnen mit einer
Rate von 4V2 vH nach 4 vH in diesem Jabr.
203. Obgleich das Expansionstempo etwas nachlassen
wird, bleibt die Wirtschaft Japans auf einem vergleichsweise
steilen Wachstumspfad. Die Binnennachfrage
wird aber auch im kommenden Jahr das
einzige dynamische Element sein. Eine erneute Steigerung
der Warenexporte, wie sie noch vor kurzem zu
erwarten war, ist bei der hohen Abhängigkeit von der
amerikanischen Verbrauchskonjunktur eher unwahrscheinlich.
Die Impulse werden vor allem von den
Investitionen kommen, vom Wohnungsbau und vom
gewerblichen Bau. Der private Verbrauch wird zwar
etwas langsamer, aber gleichwohl kräftig zunehmen.
Positiv wirkt, daß durch die Einkommensteuerreform
die Belastung der Arbeitseinkommen gesenkt wird,
während gleichzeitig Erträge aus Finanzanlagen der
Besteuerung unterworfen werden, was das Sparen
weniger attraktiv macht. Ein Abzugsposten ist dagegen
die höhere Sparneigung aufgrund der Vennögensverluste
der Aktienbesitzer. Verschiedene Untersuchungen,
die noch vor den Kurseinbrüchen an den
Finanzmärkten gemacht wurden, hatten ergeben, daß
die Haushalte ihre Konsumneigung erhöhten, weil sie
sich reicher fühlten und das Sparen an Dringlichkeit
verlor. Konsumdämpfend wirkt schließlich auch, daß
die Verbraucherpreise wieder stärker steigen werden,
ein Teil des Einkommenszuwachses also davon aufgezehrt
wird.
204. In den westeuropäischen Ländern dürfte die
Binnennachfrage abennals an Schwung verlieren, obwohl
es hier im ganzen vergleichsweise geringe Verrnögensverluste
durch den Aktienkurssturz gegeben
hat. Impulse für die Konjunktur gehen in den meisten
europäischen Ländern vor allem von der Finanzpolitik
aus. Höhere Lohnsteigerungen stärken zwar den privaten
Verbrauch, dämpfen aber die Investitionen,
vor allem Erweiterungsinvestitionen. Rationalisierung
und Modernisierung werden die dominanten Investitionsmotive
bleiben. Der internationale Handel wird
117