Jahresgutachten 1987/88 - Sachverständigenrat zur Begutachtung ...

Deutscher Bundestag - 11. Wahlperiode Drucksache 11/1317
war, daß die Exporteure nicht noch einmal wie 1986,
als die Preise im Durchschnitt um 12,5 vH gesenkt
worden sind, mit Preiszugeständnissen die aufwertungsbedingte
Verteuerung ihrer Waren in Grenzen
halten konnten. Diese Strategie war kurzfristig den
Ausfuhnnengen und der Produktion zugute gekommen,
hatte aber die Gewinne stark gedrückt. Im Jahre
1987 folgte die Anpassung bei den Mengen und bei
der Beschäftigung, weshalb die Arbeitslosigkeit bis
zur Jahresmitte auf die in Japan ungewöhnlich hohe
Quote von 3 vH stieg. Die von den Unternehmen in
den vergangenen Jahren ergriffenen Initiativen, die
Abhängigkeit vom amerikanischen Markt, wo nach
wie vor mehr als ein Drittel der Ausfuhrgüter abgesetzt
wird, zu verringern und vor allem bei den Konsumgütern
dem Konkurrenzdruck aus den südost·
asiatischen Schwellenländern entgegenzuwirken,
zeigen erst vereinzelt Erfolge. Sie haben das Gesamtergebnis
in diesem Jahr zwar nicht entscheidend beeinflußt,
müssen aber doch registriert werden:
Mit qualitativ höherwertigen Produkten dringen
die japanischen Hersteller in weniger preisemp·
findliehe Segmente aul den angestammten Auslandsmärkten
vor. Befragungen zuloige hat etwa
die Hälfte der Unternehmen diese Strategie 1986
bereits verfolgt und sieht auch in den kommenden
Jahren hierin den Kern der Marktpolitik.
Neue Absatzmärkte werden erschlossen. Vor allem
in den europäischen Ländern mit ihren gegenüber
dem Yen vergleichsweise stabilen Wechselkursen
kamen die japanischen Unternehmen in
den vergangenen beiden Jahren sichtbar voran.
Die Ausfuhr ist aber noch von zu geringer Bedeutung,
um das Gesamtergebnis zu prägen.
Japan hängt sich als Teilelieferant an den Exporterfolg
der Konkurrenten aus den südostasiatischen
Schwellenländern an. Als die Ausfuhren dieser
Länder in die Vereinigten Staaten im ersten Halbjahr
1987 vereinzelt bis zu 30 vH gegenüber dem
Vorjahresquartal anstiegen, kam auch der japanische
Export durch hohe Lieferungen von Vorleistungsgütern
nach Südkorea, Taiwan, Hongkong
und Singapur insgesamt vorübergehend wieder zu
einem leichten Zuwachs.
Durch verstärkte Auslandsinvestitionen werden
vermehrt Aufwertungsvorteile realisiert und wird
protektionistischen Bestrebungen der Abnehmerländer
vorgebeugt. Direktinvestitionen in den benachbarten
Schwellenländern erlauben nicht nur,
Auslandsmärkte von Standorten mit günstigeren
Fertigungskosten und - inIolge der Wechselkursorientierung
der meisten Schwellenländer an dem
Dollar - mit dem Yen gegenläufigen Wechselkursen
direkt zu bedienen. Es werden auch Bezugsquellen
für eine günstige Zulieferung von Vorprodukten
auigebaut, welche bei der Endfertigung in
Japan durch dann niedrigere Vorleistungspreise
die Anfälligkeit gegenüber Aulwertungen vennindem.
34. Die Inlandsnachfrage blieb trotz der Exportschwäche
der Industrie robust. Die zum Jahreswechsel
vorübergehend getrübte Stimmung der Investoren
und der Konsumenten hat sichimJahresverlauf merklieh
auigehellt, die Wirtschaft an Dynamik gewonnen.
Die Unternehmen haben ihre Anlageinvestitionen
1987 wie im Vorjahr um 6lf2 vH erhöht, obgleich in
den exportorientierten Bereichen erneut weniger investiert
worden ist. Zuversicht kommt auch darin zum
Ausdruck, daß die Läger von Jahresmitte an wieder
stärker auigestockl worden sind und die InMustrie im
dritten Vierteljahr erstmals wieder spürbar mehr produziert
hat als vor Jahresfrist. Mitgespielt hat dabei
auch, daß die Preise nicht mehr weiter gefallen sind,
was eine fortlaufende Entwertung der Lagerbestände
mit sich gebracht hätte.
Die Konsumkonjunktur hat ebenIalls wieder an
Schwung gewonnen. Die Verbrauchsausgaben der
Haushalte nahmen in realer Rechnung um knapp
3V, vH zu. Die Lebenshaltung hat sich im Veriaul des
Jahres zwar verteuert, das Preisniveau ist aberimJahresdurchschnitt
unverändert geblieben. Preisstabilität
hat nicht allein die Importkonkurrenz bewirkt, auch
der Kapazitätsausbau hat im ganzen mit der Nachfrageexpansion
Schritt gehalten, und die Lohnstückkosten
haben sich - vor allem in den Bereichen außer·
halb des Verarbeitenden Gewerbes - kaum erhöht.
Der Impuls, den die Geldpolitik mit einer über das
Sozialproduktswachstum hinausgehenden Expansion
der Geldmenge gegeben hat, begann aber zu wirken.
Das zusätzliche Geld wurde nicht mehr nur zum Kauf
von Vermögenstiteln wie Anfeihen und Aktien genutzt,
sondern - zusätzlich begünstigt durch steuerliche
Änderungen - auch zunehmend für den Wohnungsbau
verwendet, wo real fast 15 vH mehr investiert
worden sind. Daraus resultierte ein boomartiger
Anstieg der Baulandpreise und eine rasche Verteuerung
des Baumaterials.
35. überlegungen der Bank von Japan, der Geldmengenexpansion
durch eine Anbebung des Diskontsatzes
entgegenzuwirken, sind mit Beginn der Aktienbaisse
auigegeben worden. Die Notenbank ist zu
ihrer wechselkursorientierten Geldpolitik zurückgekehrt,
um den Aulwertungsdruck mit seinen für die
japanischen Unternehmen noch gravierenderen Konsequenzen
zu mindern.
Die Finanzpolitik hat die Konsolidierung des Budgets
in diesem Jahr zunächst zurückgestellt. Der Erlös aus
dem Verkaul der Anteile an der Telefongesellschalt
NTI wurde nicht eingesetzt, um das Defizit zurückzuführen.
Vielmehr wurde damit ein Programm zur Verbesserung
der baulichen InIrastruktur finanziert. Dessen
Primärwirkungen sind zum Teil in den gestiegenen
Baulandpreisen verpufft. Eine Rückkehr zum
Konsolidierungspfad der mittelfristigen Budgetprojektionen
im Jahr 1988 ist angelegt, wenn die beschlossene
Steuerrefonn tatsächlich aufkommensneutral
bleibt und die Budgetbelastungen aus dem
Infrastruklurprogramm, die bis ins kommende Jahr
hineinreichen, zurückgehen.
Gedämpftes Wachstum In Europa
36. In den meisten europäischen Ländern fiel die
gesamtwirtschallliche Entwicklung in diesem Jahr
enttäuschend aus. Nach einem schwachen Start
37