Jahresgutachten 1987/88 - Sachverständigenrat zur Begutachtung ...

Deutscher Bundestag - 11. Wahlperiode Drucksache 11/1317
bereinigt, und die Umrechnung von den Markt- I
preisen auf die Faktorpreise erfolgt unmittelbar
über die Berücksichtigung der gesamtwirtschaftlichen
Werte für indirekte Steuern und Subventionen.
Bei den trüheren Rechnungen wurden die
indirekten Steuern abzüglich der Subventionen in
Bezug zu den staatlichen Käufen und zu dem privaten
Verbrauch gesetzt. Die erwähnten Unterschiede
bei der Berechnung erklären die im ganzen
geringfügigen Abweichungen in Niveau und
Verlauf der Arbeitseinkommensquote und der
Reallohnposition seit 1960 (Schaubild).
c. Zur Konzeption der bereinigten
Zentralbankgeldmenge
1. Die bereinigte Zentralbankgeldmenge in der von
uns verwendeten Abgrenzung ist definiert als
~ = (BG,+BR,) . KF,
mit
BR, = MRS,,+MRSA,+üR,
Die Symbole haben die folgende Bedeutung:
Z
bereinigte Zentralbankgeldmenge
BG Bargeldumlauf (ohne Kassenbestände der
Kreditinstitute)
BR Bankreserven, Zentralbankeinlagen der
Kreditinstitute
KF
MRS 1
Korrekturlaktor
Mindestreservesoll auf Inlandsverbindlichkeiten
MRS A Mindestreservesoll auf Auslandsverbindlichkeiten
ÜR
t
Überschußreserven
Zeitindex
2. Der Korrekturfaktor dient dazu, die Zentralbankgeldmenge
(Geldbasis) um den Ellekt von Mindestreservesatzänderungen
zu bereinigen. Der expansive
oder kontraktive Impuls, den eine Mindestreservesatzänderung
darstellt, soll in der Zentralbankgeldmenge
sichtbar gemacht werden.
Senkt etwa die Bundesbank die Mindestreservesätze,
so wird ein Teil des bisher in der Mindestreserve
gebundenen Zentralbankgeldes frei und erhöht
die Fähigkeit der Banken zur Geldschöpfung.
Den freigesetzten Betrag bestimmen wir, indem
wir die Differenz zwischen dem alten und dem
neuen Reservesatz mit dem Einlagevolumen zu Beginn
der Periode multiplizieren.
Da für unterschiedliche Einlagearten verschiedene
Reservesätze gelten, muß die Bereinigung nach
einzelnen Einlagearten getrennt vorgenommen
werden.
Wir differenzieren nach den Größenklassen der
Banken, das heißt nach Progressionsstufen, sofern
für diese verschiedene Mindestreservesätze gelten.')
t) Die Disaggregation nach Progressionsstufen kann allerdings
erst für die Zeit ab Juni 1978 vorgenommen werden. da vorher
das System der Mindestreservesätze - unter anderem
aufgrund der Unterscheidung zwischen Bankhaupt- und
-nebenplätzen - weit komplexer als heute war.
Die Freisetzung beziehungsweise Bindung von
Zentralbankgeld infolge einer Mindestreservesatzsenkung
wird berechnet als
n
dKP t = i'; 1 dKPi,t
mit
dKPi,t = (ri,t-l - ri,t) . Ei,t-l
Dabei bedeuten:
KP
r
E
Korrekturposten
Index der Einlagearten. für die unterschiedliche
Reservesätze gelten
Reservesatz
reservepllichtige Einlagen
Der auf die unbereinigte Zentralbankgeldmenge
anzuwendende Korrekturfaktor ergibt sich wie
folgt:
t
11
KF, = t = 10
mit
t
t o
BG,+BR,+KP,
BG,+BR,
Zeitindex für die (multiplikative) Kumulation
Zeitpunkt, zu dem mit der Kumulation begonnen
wird (Januar 1980)
Das Bereinigungsverfahren gewährleistet, daß die
ausgewiesene Veränderungsrate der bereinigten
Zentralbankgeldmenge unabhängig von der Wahl
einer Basisperiode und somit unverzerrt ist. Daraus
folgt auch, daß die Veränderungsraten (wohlgemerkt
nicht die absoluten Veränderungen) von unbereinigter
und bereinigter Zentralbankgeldmenge
solange identisch sind, wie die Mindestreservesätze
sich nicht ändern.
3. Die Zentralbankgeldmenge zu konstanten Reservesätzen.
wie sie die Bundesbank berechnet, ist
wie folgt definiert:
•
Z, = BG,+MRS"
Dabei ist:
Z· Zentralbankgeldmenge zu konstanten Reservesätzen
MRS, Mindestreservesoll auf Inlandverbindlichkeiten
zu konstanten Reservesätzen (Januar
1974)
Die Bundesbankwählt also einen anderen Weg zur
Bereinigung um den Effekt von Mindestreservesatzänderungen.
Sie multipliziert die mindestreservepflichtigen
Verbindlichkeiten mit konstanten
historischen Mindestreservesätzeo, bislang mit denen
vom Januar 1974.
4. Die Unterschiede zwischen der bereinigten Zentralbankgeldmenge
des Sachverständigenrates
und der Zentralbankgeldmenge zu konstanten Reservesätzen
der Bundesbank liegen zum einen in
der Abgrenzung und zum anderen im Verfahren
zur Bereinigung um die Wirkung von Mindestreservesatzänderungen.
Die Zentralbankgeldmenge
zu konstanten Reservesätzen enthält, anders als die
bereinigte Zentralbankgeldmenge, nicht die Min-
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