Jahresgutachten 1987/88 - Sachverständigenrat zur Begutachtung ...

Drucksache 11/1317 Deutscher Bundestag - 11. Wahlperiode
sich, Investitionsprojekte werden deshalb zurückgestellt
oder ganz aufgegeben.
Die internationalen Kapitalanleger werden die
Auswirkungen von zuvor eingetretenen Kursrückgängen
auf die einzelnen Volkswirtschaften abschätzen
und gegebenenfalls Kapitalverlagerungen
von einem Land in ein anderes vornehmen.
Damit beeinflussen sie die Entwicklung der Wechselkurse,
von denen die internationale Wettbewerbsfähigkeit
der Unternehmen oft entscheidend
abhängt.
24. Es ist äußerst schwierig, die realwirtschaftlichen
Veränderungen, die aus dem Zusammenspiel dieser
zum Teil konträren Faktoren für einzelne Länder und
für die Welt als Ganzes resultieren, einigermaßen ver·
läßlich anzugeben. Gegenwärtig sind noch keine produktionswirtschaftlichen
Wirkungen erkennbar, auch
in den für das Jahr 1987 ennittelten Gesamtausgaben
der Haushalte und der Unternehmen wird sich die
Börsenkrise kaum niederschlagen. Ihre Folgen werden
sich erst im Jahre 1988 zeigen; in den Ziffern
187 ff. gehen wirdarauf ein. Eine Weltwirtschaftskrise
ist nicht zu befürchten, erst recht nicht eine Große
Depression, wie sie sich nach dem Börsenkrach des
Jahres 1929 einstellte.
Vereinigte Staaten: Anhaltender Aufschwung bei
starkem Exportwachstum
25. Begiinstigt durch einen kräftigen Anstieg der
Exporte setzte sich der Aufschwung in den Vereinigten
Staaten im fünften Jahr fort. Erstmals stieg die
gesamtwirtschaftliche Produktion rascher als die inländische
Nachfrage, die den wirtschaftlichen Aufschwung
bislang stärker angetrieben hatte. Der niedrige
Außenwert des Dollar stimulierte den Export
amerikanischer Güter; das Ausfuhrvolumen stieg gegenüber
dem Vorjahr um rund 9 vH und damit wesentlich
schneller als die Gütereinfuhr, die mit einer
Rate von 2V2 vH wuchs (Schaubild 6).
Daß sich in der Leistungsbilanzentwicklungnoch kein
Umschwung gezeigt hat, obwohl der reale Einfuhrüberschuß
in diesem Jahr um rund 20 Mrd Dollar zurückgegangen
ist, liegt vor allem daran, daß die Importpreise
im Laufe dieses Jahres kräftig anzogen.
Dadurch wurde der Importwert, der in die Leistungsbilanz
eingeht, nochmals deutlich erhöht. Der Preisanstieg
war zum Teil die Folge wieder anziehender
Ölpreise. Eine Rolle spielte aber auch, daß ausländische
Anbieter aul die niedrigere Bewertung des Dollar
nicht in dem Maße durch Preiszugeständnisse reagierten,
wie sie es noch im Vorjahr, in dem die Importpreise
rückläufig gewesen waren, getan hatten. Obwohl
sich die Leistungsbilanz gegenüber 1986 noch
einmal verschlechtern wird, dürfte der Höchststand
des Defizits inzwischen erreicht worden sein und eine
langsame Rückführung im nächsten Jahr einsetzen.
26. Die konjunkturelle Entwicklung verlief besser,
als es zu Jahresanfang allgemein erwartet worden
war. Die gesamtwirtschaftliche Produktion lag um
knapp 3 vH über dem Vorjahresstand, und dies, obwohl
der Kurssturz an den Aktienmärkten den priva-
ten Konsum und die Unternehmensinvestitionen im
vierten Quartal gedämpft haben dürfte. In der ersten
Jahreshälfte stieg das Sozialprodukt vor allem deswegen
kräftig an, weil sich die Ausfuhren stark erhöhten
und die Läger weiter aufgestockt wurden. Sehr
schwach entwickelten sich dagegen die Nachfrage
nach Konsumgütern und besonders di~ Anlageinvestitionen:
Die privaten Konsumausgaben lagen nur
geringfügig über dem Stand des vorangegangenen
Halbjahres, die Anlageinvestitionen sogar erheblich
darunter. Vorzieheffekte im Zusammenhang mit der
diesjährigen Steuerrelortn dürften,hierbei eine Rolle
gespielt haben. So ist die hohe Nachfrage nach dauerhaften
Konsumgütern im zweiten Halbjahr 1986 zu
einemgewissenTeil damit zu erklären, daß die Zinsen
auf Konsumentenkredite seit Anfang dieses Jahres
nicht mehr steuerlich absetzbar sind. Auch ist bei einer
Beurteilung der Investitionsschwäche zu Anfang
des Jahres in Rechnung zu stellen, daß geplante Investitionsgüterkäufe
teilweise vorgezogen worden sein
dürften, weil Abschreibungserleichterungen mit dem
Inkrafttreten der Steuerreform wegfielen.
Im weiteren Jahresverlauf belebte sich die Inlandsnachfrage.
Die Investitionstätigkeit wurde durch eine
im ganzen positive Gewinnentwicldung begünstigt
und erholte sich von dem scharfen Einbruch zu Anfang
des Jahres. Die Gewinnsteigerungen gingen im
wesentlichen darauf zurück, daß der Anstieg der
Lohnstückkosten in diesem Jahr um etwa einen Prozentpunkt
geringer ausfiel als der Anstieg der Absatzpreise.
Steuerlich wurden die Unternehmen eher stärker
belastet als im Vorjahr; zwar waren die Körperschaftsteuersätze
mit der Steuerreform herabgesetzt
worden, doch wurde dies durch den Wegfall von Abschreibungserleichterungen
mehr als ausgeglichen.
Der Anstieg des privaten Verbrauchs wurde im Jahresverlauf
vor allem durch die weiterhin kräftige Zunahme
der Beschäftigung getragen. Die durchschnittlichen
Realeinkommen nahmen dagegen ab, weil die
Lohnsteigerungen hinter dem Anstieg der Verbraucherpreise
zurückblieben, der im Jahresdurchschnitt
rund 4 vH betrug.
27. Von der niedrigen Bewertung des Dollar profitierte
vor allem die amerikanische Industrie, da sie
dem internationalen Wettbewerb stärker ausgesetzt
ist als andere Bereiche der Wirtschaft. Nachdem die
Industrieproduktion zwei Jahre lang nahezu stagniert
hatte, stieg sie in diesem Jahr wieder an und lag im
August um rund 4V2 vH höher als vor Jahresfrist. Etwas
ungiinstiger verlief hier die Entwicklung der Beschäftigung,
Es wurden nur rund 100 000 Personen
mehr beschäftigt als im Vorjahr. Von den in diesem
Jahr insgesamt fast 3 Millionen zusätzlich beschäftigten
Personen fand der größte Teil im arbeitsintensiven
Dienstleistungsgewerbe einen Arbeitsplatz. Die Arbeitslosenquote
für die Gesamtwirtschaft ging aufgrund
dieses starken Beschäftigungszuwachses erneut
zurück; sie hat sich seit Beginn des Aufschwungs
im Jahre 1982 von 9'12 vH auf etwas über 6 vH vermindert.
Regional entwickelte sich die Beschäftigung weiterhin
sehr unterschiedlich. Während im Süden, in dem
die Ölindustrie und die Landwirtschaft eine große
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