Frühling

„Wenn wir die Klimaziele
erreichen wollen,
muss der über den
gesamten Lebenszyklus
von Gebäuden anfallende
Energieverbrauch
reduziert werden.“
Susanne Hasenhüttl,
ÖGUT
„Das Interesse der
Investoren bestätigt
den Fokus auf
moderne, energieeffiziente
Gebäude
als wichtigen
Wettbewerbsvorteil.“
Ernst Vejdovszky,
S Immo
abdeckt – jährlich fast 27.000 Tonnen CO 2
eingespart
werden. „Durch etablierte Nachhaltigkeitszertifikate
bekommen Investoren Planbarkeit
und Sicherheit. Sie wissen, was ihnen bestimmte
Immobilien hinsichtlich der Energiethematik
bieten“, erklärt Aschauer. Ein weiterer Anhaltspunkt,
um die Nachhaltigkeit eines Green Bonds
besser einschätzen zu können, stellen Second
Party Opinions dar. „Mit diesen externen Nachhaltigkeitsgutachten
beziehungsweise tiefgehenden
und kritischen Projektbeschreibungen
werden die bei einer Emission erlösten Mittel
nachvollziehbar dargestellt sowie oft auch über
ein Rating beurteilt“, erklärt Friesenbichler, der
mit seiner Unternehmensberatung auch Second
Party Opinions erstellt – unter anderem für die
Green Bond Emissionen der BKS Bank. Auch die
Tauglichkeit der Auswahlprozesse für die Finanzierungen
und die Nachhaltigkeit des Emittenten
fließe hier mit in die Überlegungen ein.
Blindheit für soziale Sphäre
So gut sich Green Bonds für Unternehmen und
Investoren auch eignen mögen, um einen nachhaltigen
Fußabdruck zu hinterlassen, nicht von
der Hand zu weisen ist, dass sie – was einzelne
Aspekte des Nachhaltigkeitsspektrums betrifft
– eine gewisse Blindheit aufweisen. „Einschlägige
Labels beziehungsweise Zertifizierungen
berücksichtigen nämlich nicht oder allenfalls
in geringem Ausmaß die soziale Sphäre in der
Errichtungsphase von nachhaltigen Gebäuden.
In erster Linie muss das fertige Projekt
vorab bestimmte Kriterien erfüllen“, erklärt
Friesenbichler. Eine Ausnahme würden Social
Buildings darstellen, die sich über einen hohen
gesellschaftlichen Nutzen definieren.
Dass es hierzulande noch keine und auch
in internationaler Hinsicht nicht allzu viele
börsenotierte klassische Bauunternehmen
gibt, die einen Green Bond begeben haben,
hat für Friesenbichler mehrere Gründe. „Das
liegt einerseits daran, dass die Bauindustrie
zu jenen Branchen zählt, die von sozialen Problemfeldern
– beispielsweise Sicherheit und
Gesundheit der Mitarbeiter – begleitet wird,
aber insbesondere daran, dass klassische Bauausführer
kaum größere und dezidiert grüne
Anlageinvestitionen in den Büchern stehen
haben“, sagt er. „Will man mit Green Bonds
internationale Investoren erreichen, so ist eine
entsprechende Emissionsgröße – von 300 bis
500 Millionen Euro – erforderlich und damit
verbunden auch eine entsprechende Anzahl
an grünen Projekten“, meint auch Ecker.
Indirekt sind aber viele Baufirmen – als ausführende
Partner oder Zulieferer – an mit Green
Bonds umgesetzten Projekten beteiligt. „Bei
Immobilienprojektfinanzierungen während
der Bauphase sind die Kunden typischerweise
Developer. Ein direkter Kontakt mit den
ausführenden Baufirmen besteht nicht, sie
kommen als Generalunternehmer, die mit den
Entwicklern zusammenarbeiten, ins Spiel“, erklärt
Aschauer. Etliche internationale Beispiele
für Bauunternehmen, die im Vorjahr Green
Bonds emittiert haben, zeigen, dass das nicht
in Stein gemeißelt sein muss. „Die Zahl der Unternehmen,
die Green Bonds emittieren, wird
zunehmen – nicht zuletzt, weil das auch ein
Reputationsthema ist und mit einem starken
Bekenntnis zu Nachhaltigkeit verbunden ist“,
glaubt auch Ecker.
Frühling 2021
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