TSO-DNL FUND IV, L.P. • USA - Scope

Das Drei-Säulen-Modell für einen
erfolgreichen Einkauf
Die erfolgreiche Investmentstrategie von TSO beruht
auf der strikten Einhaltung eines spezifischen Drei-
Säulen-Modells. Vor jeder Kaufentscheidung wird
dieses Modell vollständig durchlaufen. Nur wenn alle
diesem Modell zugrunde liegenden Fragestellungen
positiv ausfallen, wird eine Kaufentscheidung getroffen.
Pro Monat gehen ca. 100 Objektangebote
bei TSO ein. 85 davon erfüllen nicht die Qualitätskriterien,
die im Rahmen der Vorprüfung analysiert
werden. Die verbleibenden 15 Angebote durchlaufen
das vollständige Analysemodell. Für fünf bis sieben
Investments werden letztlich konkrete Kaufangebote
abgegeben. Von den rd. 70 Kaufangeboten werden
sechs bis acht nach Abschluss der Verhandlungen
realisiert. Hintergrund für das hohe Maß an Selektion
können beispielsweise Kaufpreisforderungen auf
Seiten des Verkäufers sein, die sich negativ auf die
Wirtschaftlichkeit des Investments auswirken. In derartigen
Fällen erfüllt das Investment dann nicht die
Investitionsanforderungen von TSO, die diszipliniert
einzuhalten sind.
Der TSO Analyse-Filter
Ca. 1.200 Objektangebote / Jahr
Ca. 180 Prüfungen / Jahr
Ca. 70 Kaufangebote / Jahr
Ca. 7 Realisierungen /
Jahr
Ca. 1.200 Objektangebote pro Jahr
Ca. 180 Objektangebote werden nach dem
Drei-Säulen-Modell geprüft
Ca. 70 Kaufangebote werden abgegeben
Ca. 7 Objekte pro Jahr werden gekauft
V. A. TSO - The Simpson Organization
T
I
S
II
Das Drei-Säulen-Modell
O
III
1. Prüfung der Gründe für den Verkauf -
„Seller‘s Circumstances“: Warum soll die Immobilie
verkauft werden?
2. Kauf ausschließlich unter den Wiederherstellungskosten
- Below Reproduktion Cost
3. Positiver Geschäftsplan -
Auf Basis gutachterlich gestützter Annahmen für eine
mittelfristige Wirtschaftlichkeitsprognose (Mieterlöse,
Betriebskosten, liquider Betriebsüberschuss usw.)
muss das geplante Immobilieninvestment einen angemessenen
Ertrag erwarten lassen. Die Grundlage
für die Wirtschaftlichkeitsprognose ergibt sich aus
dem Vermietungsstand und der Vermietungsdauer.
Die Ergebnisse müssen mit den Zielen der Investmentstrategie
für die Fondsgesellschaft konsistent
sein. Mit Hinblick auf den TSO-DNL Fund IV spielen
die geplanten Auszahlungen in Höhe von 8 % p.a.
eine zentrale Rolle.
Säule 1: Prüfung der Gründe für den Verkauf
Bevor TSO eine Investitionsoption vollständig analysiert,
wird im ersten Schritt genau geprüft, aus welchen
Gründen der Verkauf angestrebt wird. Es werden
grundsätzlich nur Immobilien erworben, deren
aktuelle wirtschaftliche Situation transparent beurteilt
werden kann. Weiterhin müssen etwaige Wertsteigerungspotenziale
konkret beziffert werden können.
Mangelt es hier an plausiblen Informationen, wird der
Prüfprozess beendet.
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