plik PDF - Najwyższa Izba Kontroli

Wykonanie założeń polityki pieniężnej
Źródło: GUS i wyniki kontroli w NBP.
stawek rynkowych od stopy referencyjnej. Pomimo obniżenia stóp procentowych przez RPP, warunki
pieniężne na rynku międzybankowym w IV kwartale zaostrzyły się. Znacznie podwyższony został poziom
stawek rynkowych WIBOR-3M 205 , a także wzrosło oprocentowanie kredytów bankowych związane
ze zwiększeniem marż kredytowych. Marża wyliczona jako różnica pomiędzy oprocentowaniem
kredytów a stawką WIBOR-3M zwiększyła się w grudniu 2008 r. r/r w przypadku kredytów ogółem
dla gospodarstw domowych o 1,3 p.p, a dla kredytów przedsiębiorstw ogółem o 0,5 p.p. Podwyższenie
marż stosowanych przez banki było wynikiem zwiększenia ryzyka na rynkach finansowych. Wpływ
stóp procentowych NBP na rynek międzybankowy był niewielki, gdyż głównym celem banków było
utrzymanie bieżącej płynności. W efekcie banki podnosiły oprocentowanie depozytów, ograniczając
udzielanie kredytów głównie poprzez zaostrzenie warunków kredytowych.
Zmiana polityki kredytowej banków spowodowała wzrost oprocentowania kredytów w stosunku
do stopy referencyjnej. Przy tej samej wysokości stopy referencyjnej na początku i na koniec roku,
w grudniu 2008 r. średnie oprocentowanie złotowych kredytów bankowych dla gospodarstw domowych
zwiększyło się w stosunku do grudnia 2007 r. o dwa punkty procentowe, a dla przedsiębiorstw
o 1,1 p.p 206 . W tym samym okresie średnie oprocentowanie depozytów wzrosło odpowiednio
o 2,3 p.p. i o 1,4 p.p 207 . Wzrost oprocentowania depozytów i kredytów przewyższający zmiany stóp
NBP wynikał głównie z konkurencji między bankami o pozyskanie stabilnych źródeł finansowania akcji
kredytowej.
205
Najbardziej średniomiesięczny WIBOR-3M przewyższał stopę referencyjną NBP w czerwcu o 72 p.b. i październiku
70 o p.b.
206
Średnie oprocentowanie kredytów bankowych w grudniu 2008 wyniosło dla gospodarstw domowych 13,6%, a dla przedsiębiorstw
8,3%.
207
Średnie oprocentowanie depozytów bankowych w grudniu 2008 wyniosło dla gospodarstw domowych 6,5%, a dla przedsiębiorstw
5,6%.
183