plik PDF - Najwyższa Izba Kontroli

Wykonanie założeń polityki pieniężnej
W całym 2008 r. złoty osłabił się, zarówno w stosunku do dolara amerykańskiego, jak i do euro.
Kurs średni dolara amerykańskiego na 31 grudnia 2008 r. w porównaniu do 31 grudnia 2007 r. wzrósł
o 53 grosze (z 2,4350 zł do 2,9618 zł), tj. o 21,6%. Kurs średni EUR /PLN wzrósł o 59 groszy (z 3,5820 zł
do 4,1724 zł), tj. o 16,5%. W ciągu roku do lipca 2008 r. kurs złotego względem tych walut umacniał się
natomiast od sierpnia osłabiał się 220 . Skala wahań kursu złotego do dolara mierzona różnicą pomiędzy
maksymalnym a minimalnym poziomem kursu w 2008 r. wyniosła 54,8% i była znacznie wyższa niż
w 2007 r. (25,3%), natomiast kursu złotego do euro wyniosła 30,6% i przewyższała zmiany w 2007 r.
(10,3%).
Aprecjacja złotego w I połowie 2008 r. wynikała, podobnie jak w 2007 r., z utrzymania wysokiego
tempa wzrostu gospodarczego, napływu kapitału zagranicznego w postaci inwestycji bezpośrednich
oraz środków z Unii Europejskiej, a także zmniejszającego się deficytu finansów publicznych.
Deprecjacja złotego, szczególnie od września, była wynikiem przede wszystkim czynników o charakterze
globalnym, jak wzrost awersji do ryzyka na rynkach światowych i odpływ kapitału z rynków krajów
rozwijających się (w tym również z Polski). Negatywnie oddziaływały na deprecjację złotego także rozliczenia
z tytułu opcji walutowych zawartych do lipca 2008 r. pomiędzy przedsiębiorstwami a bankami
w celu zabezpieczenia ryzyka kursowego w warunkach aprecjacji złotego.
220
Od stycznia do lipca 2008 r. średni kurs złotego względem USD i EUR sukcesywnie umacniał się odpowiednio z 2,45 do 2,06
PLN/USD oraz z 3,60 do 3,26 PLN/EUR. Natomiast od sierpnia do grudnia osłabiał się odpowiednio z 2,19 do 2,97 PLN/USD
i z 3,28 do 4,01 PLN/EUR.
190