Document de référence - Paper Audit & Conseil

Informations financières et comptables5Analyse des résultats consolidés 2010première monte est observable dans les principales zonesde production du Groupe.Grâce à leur dynamisme, les quatre Pôles d’Activitésenregistrent une croissance de leur chiffre d’affaires premièremonte en ligne ou supérieure à celle de la productionautomobile mondiale (+ 25 % sur l’ensemble de l’année 2010) : Systèmes de Confort et d’Aide à la Conduite : + 27 % àpérimètre et taux de change constants (1) ; Systèmes de Propulsion : + 31 % à périmètre et taux dechange constants (1) ; Systèmes Thermiques : + 23 % à périmètre et taux dechange constants (1) ; Systèmes de Visibilité : + 24 % à périmètre et taux dechange constants (1) .Dans un même temps, le chiffre d’affaires du marché duremplacement (deuxième monte) totalise 1 445 millionsd’euros (15 % du chiffre d’affaires consolidé), en progressionde 16 % par rapport à l’exercice 2009 (1 242 millions d’euros).Les ventes diverses et ventes d’outillages s’élèvent à235 millions (+ 3 % par rapport à 2009).Le chiffre d’affaires de Valeo est réalisé principalement àdestination de l’Europe et de l’Afrique (60 %), de l’Asie,Moyen-Orient et Océanie (19 %), de l’Amérique du Nord(13 %) et de l’Amérique du Sud (8 %).Le chiffre d’affaires première monte tourisme réalisé enEurope (et Afrique) atteint 4 472 millions d’euros, affichantune progression de 20 % par rapport à l’exercice 2009,supérieure à celle de la production automobile locale enhausse de 15 % sur la même période. Il représente 59 % duchiffre d’affaires total première monte tourisme contre 64 %sur l’exercice 2009. Cette diminution est essentiellement liéeaux forts volumes de production constatés en 2009 suite àla mise en place des dispositifs de prime à la casse dans lesprincipaux pays européens.Le chiffre d’affaires première monte tourisme réalisé dansla zone Asie, Moyen-Orient et Océanie atteint 1 461 millionsd’euros soit 19 % du chiffre d’affaires total première montetourisme (17 % sur l’exercice 2009), en progression de 48 %par rapport à l’exercice 2009. À périmètre et taux de changeconstants (1) , il progresse de 36 % dont 48 % en Chine. Surla même période, la production automobile de véhicules detourisme augmente de 28 % en Asie dont 31 % en Chine.Le chiffre d’affaires première monte tourisme réaliséen Amérique du Nord s’élève à 995 millions d’euros, enaugmentation de 69 % par rapport à la même périodeen 2009. Il représente 13 % du chiffre d’affaires total premièremonte tourisme (10 % en 2009). À périmètre et taux dechange constants (1) , le chiffre d’affaires première monteen Amérique du Nord affiche une progression de 60 % parrapport à l’exercice 2009, supérieure à celle de la productionautomobile locale en hausse de 39 % sur la même période.Le chiffre d’affaires première monte tourisme réaliséen Amérique du Sud s’établit à 601 millions d’euros, enprogression de 27 % par rapport à l’exercice 2009, comptetenu de la forte appréciation du real brésilien par rapport àl’euro en 2010. Il représente 8 % du chiffre d’affaires totalpremière monte tourisme (8 % en 2009). À périmètre et tauxde change constants (1) , le chiffre d’affaires première monte enAmérique du Sud croît de 8 % par rapport à l’exercice 2009,affichant une progression inférieure à celle de la productionautomobile locale en hausse de 12 % sur la même période.5.A.1.2. RésultatsGrâce à la progression de son chiffre d’affaires, l’améliorationde sa productivité et l’optimisation de ses investissements, leGroupe enregistre un taux de marge brute à 18 % du chiffred’affaires (soit 1 735 millions d’euros) contre 15,8 % avantcrise, et 15,2 % en 2009 (1 138 millions d’euros).Les frais de Recherche et Développement nets s’élèvent à537 millions d’euros soit 5,6 % du chiffre d’affaires (contre5,7 % en 2007, avant la crise, et 6,3 % en 2009). Le Groupeconcentre ses projets de recherche dans les domaines de laréduction de la consommation de carburant, des émissionsde CO ²et de l’amélioration de la sécurité active.Grâce en particulier à la mise en place de la nouvelleorganisation, les frais administratifs sont restés contenus à410 millions d’euros soit 4,3 % du chiffre d’affaires (contre 5 %en 2009) dans un contexte de forte croissance de l’activité.En conséquence, les frais administratifs et commerciauxs’établissent à 581 millions d’euros soit 6 % du chiffred’affaires (contre 7,1 % sur la même période en 2009).La marge opérationnelle (2) du Groupe atteint ainsi617 millions d’euros, soit 6,4 % du chiffre d’affaires (contre133 millions d’euros soit 1,8 % du chiffre d’affaires en 2009).Ainsi l’EBITDA (3) atteint 1 150 millions d’euros soit 11,9 %du chiffre d’affaires (contre 670 millions d’euros en 2009).(1) L’information à taux de change constant est obtenue en recalculant le chiffre d’affaires de l’exercice en cours sur la base du taux de changemoyen utilisé pour l’exercice précédent.L’information à périmètre constant est obtenue (1) en ajoutant au chiffre d’affaires de l’exercice antérieur la part des ventes provenant desdroits complémentaires acquis dans une entité durant la période comparable à celle pendant laquelle l’entité a été détenue sur l’exerciceécoulé ; (2) en éliminant du chiffre d’affaires de l’exercice en cours les ventes des entités nouvellement acquises ou non consolidées aucours de l’exercice écoulé ; et (3) en éliminant du chiffre d’affaires de l’exercice antérieur les ventes des entités cédées sur l’exercice écoulé.Lors de changement de méthode de consolidation, l’exercice antérieur est retraité selon la méthode de consolidation retenue pour l’exerciceécoulé.(2) Résultat opérationnel avant autres produits et charges (cf. Note 4.5 des comptes consolidés au présent chapitre, section 5.B.6).(3) L’EBITDA correspond au résultat opérationnel avant dotations aux amortissements sur immobilisations corporelles et incorporelles, pertesde valeur et autres produits et charges (cf. Note 3.2 des comptes consolidés au présent chapitre, section 5.B.6).Document de référence 2010 - VALEOPAGE 143